第7章收入和利润的管理.ppt

7. 股利政策惯性 企业历年连续采取的股利政策的连续性和稳定性将对企业声誉、股 票价格、负债能力、信用等方面带来的一系列后果。因此，一般情况下， 公司不宜经常改变其股利政策。 ( 三 ) 股东因素 企业在控制权、避税、稳定收入、规避风险和投资机会等方面的决 策也会对企业的利润分配造成很大的影响，此外，投资者或股东对股利 分配的态度等也会影响到股利分配政策的制定。因此，股东在制定利润 分配政策时需要考虑上述因素。 ( 四 ) 债务契约和通货膨胀 债务契约是指债权人为防止企业过多发放股利，影响其偿债能力， 增加债务风险，而以契约形式限制企业现金股利的分配。这种限制通常 包括：①规定每股股利的最高限额；②规定未来股息只能用贷款协议签 订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留存利润； 第三节 利润分配 上一页 下一页 返回 ③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配 现金股利等。 当出现通货膨胀时，整个市场上资金出现紧张，企业较难筹得资金。 因此，企业为了保持足够的现金，一般应采取偏紧的利润分配政策，少 分配现金股利。此外，通货膨胀会使货币购买力水平下降，在固定资产 实物更新的时候，计提的累计折旧不足以对固定资产进行更新。因此， 在通货膨胀时期，企业一般采取偏紧的利润分配政策。 三、股利理论 ( 一 ) 股