财务管理筹资价值管理.pptxVIP

第一节 资 本 成 本一、资本成本的含义和作用（一）资本成本的含义 资本成本是企业取得和使用资金而支付的各种费用。资本成本包括两个部分：1、筹资费用：是指企业在筹资过程中为获取资金而付出的花费。如：发行费用、手续费2、用资费用：是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用。 如：股利、利息等 筹资费用：一次性支付，扣除项目 资本成本的相对数表示公式： 即用资费用与实际筹得资金的比率K -- 资金成本率D -- 用资费用P --筹资数额f -- 筹资费用F --筹资费用率 （二）资本成本的作用1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。（1）个别资本成本 -- 比较各种筹资方式优劣 的尺度。（2）综合资本成本 -- 进行资本结构决策的基 本依据。（3）边际资本成本 -- 比较选择追加筹资方案 的重要依据。2、评价投资项目可行性的经济标准 投资收益率 资本成本率3、资本成本是评价企业经营成果的最低尺度。 二、个别资本成本 （一）债务成本 1、银行长期借款成本 □ 利息在之税前列支，具有减税效应。 □ 实际利息=利息（1-所得税率）KL -- 长期借款成本IL –长期借款年利息T -- 企业所得税税率L -- 长期借款筹资额（本金）FL -- 长期借款筹资费用率2、债券成本Kb -- 债券成本Ib – 债券年利息(按票面利率确定)T