捷昌驱动-市场前景及投资研究报告：关税冲击，长期成长.pdfVIP

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2020-04-27 发布于广东
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关税冲击渐退，长期成长可期 —— 捷昌驱动（603583）深度报告 2020 年 04 月 23 日关税冲击渐退，长期成长可期证券研究报告 2020 年 04 月 23 日公司研究——深度研究本期内容提要: 捷昌驱动（603583.SH） 专注线性驱动产业，贸易摩擦背景下依然增长强劲。公司成立于 2000 年，专注线性驱动产业，目前设有四大分公司（德国、美国、日本、印度）、六大生产基地（新昌2 个、宁波 2 个、美国、马来西亚）和三大研发中心（新昌、杭州、台湾），是高新技术企业和直流电动推杆、买入增持持有卖出电动升降桌行业标准起草单位。近年来随着海外市场的加速开拓，公司业务快速增长， 2013 -2019 年公司营收年复合增长率高达 51.99%，其中国外收入复合增速 62.87%，国内复合首次评级增速 36.53%。2019 年，在摩擦影响下，公司依然实现了 14.07 亿元的营业收入，其捷昌驱动相对沪深 300 表现中以美国市场为主的海外销售收入达到 10.23 亿元，同比增长 15.1%，体现了公司较强的市场 10.00% 竞争力。 0.00% -10.00% 行业成长趋势明确，国内市场增速提升。智慧办公领域，目前全球渗透率在10%以下，还有较 -20.00% -30.00% 大提升空间，我们预计未来5 年全球智慧办公线性驱动系统有望持续增长；2019 年公司国内业 -40.00% 务增速超过 70%，主要是智慧办公需求驱动，国内市场经过前期铺垫，需求端有望加速上行； -50.00% -60.00% 医疗健康领域，国内老龄化趋势明显，老龄化带动医疗和医疗器械需求稳步提升，配套的线性 -70.00%