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BT 模式在北京地铁奥运支 线建设中应用 摘要：BT 模式即建设—转让模式，是作为一种较新的融 资建设方式，在北京地铁奥运支线工程建设中得到了实际 应用 ，很好的解决了投资方资金瓶颈 问题 ，同时又给承包 商创造了集融资、建设于一体，设计、施工、监理整体管理 的良好平台。通过对奥运地铁支线项目案例进行 分析 ，论 述了 BT 模式在地铁工程中应用的若干优势，并 总结 了具 体运作过程中存在的风险 。提出了 BT 模式在地铁工程建设中 发展 趋势及风险控制对策。关键词：北京；地铁工程；奥运 支线；BT 模式；应用 研究 1 BT 模式的内涵及地铁建设项目融资的现状 BT 模式（Build-Transfer）即建设—转让模式，是由业 主通过公开招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金 筹措和工程建设，项目建成竣工验收合格后由业主回购，并 由业主向建设方支付回购价款的一种融资建设方式[1]。BT 模 1 式是一种较新的融资建设方式，而且近年来在国内引起较为 广泛的关注,通过一些大型基础设施建设项目中成功运作逐渐 显示出这种融资模式强大的融资建设功能。本文通过 BT 模式 在北京地铁奥运支线工程建设中的实际应用 ，对采用 BT 模式 的融资模式在地铁建设项目中应用情况进行分析，对探索地 铁建设项目的融资模式是很有必要的 。采用 BT 模式建设的一 般为公益性或准公益性项目，所有权是政府或政府授权单位； 政府将项目的融资和建设特许权转让投资人；投资人是依法 注册的国有 企业 或私人企业； 金融 机构根据项目的未来 收益情况及投资人 经济 实力等情况为项目提供融资贷款。 BT 模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融 资与实施模式[2]。地铁建设项目投资量相当大，每条线路达 100 亿元；还具有建设周期长、技术复杂程度高和质量要求 标准高等特点。地铁已成为一个国家综合国力、城市经济实 力、人们生活水平及 现代 化的重要标志[3]。 目前 在世界 范围内除 中国 香港地铁之外，地铁都是一个高亏损、高补 贴的行业，一般只能由政府用公共财政去投资建设和维持运 营[4]，无法搞活资产运作，更无从谈获得因招、投标降造的 利润。因此，探索地铁建设项目的融资模式对提高建设效率 ， 以及对国内各城市地铁的发展来说都具有非常重大意义。 2 北京地铁奥运支线 BT 融资建设方式及其优势 2 2.1 北京地铁奥运支线 BT 融资建设方式 北京地铁奥运支线是远期地铁 8 号线的一段，是唯一直 接进入奥运中心区的地铁线路。起于北京市北中轴路的熊猫 环岛，沿北中轴路向北延伸至奥林匹克森林公园的奥运湖南 岸，全线总长 4.398 km，全部为地下线，设 3 座车站。该工 程于 2005-06-08 开工，计划于 2008-04-30 竣工 。该工程采 用 BT 方式，建设并成功进行了国际招标。由招标方通过公开 招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金筹措和工程 建设，项目建成竣工后由招标方进行回购[5]。项目运作方式： 该项目招标人北京地铁 10 号线投资有限责任公司，通过公开 招标的方式选择中标人，通过评标确定 “中国铁路工程总公 司、中铁电气化局集团有限公司、中铁三局集团有限公司联 合体 ”为中标单位，由联合体负责组建奥运支线项目公司即 北京中铁工程投资管理有限公司（以下简称 “项目公司 ”）； 项目公司根据确定的建设范围筹措相应的建设资金，并按确 定的建设计划和技术标准建设奥运支线 BT 工程；工程竣工、 验收合格后，招标人以股权收购的形式支付合同价款；北京 市基础设施投资有限公司对北京地铁 10 号线投资有限责任 公司的股权收购行为提供担保[6]。北京地铁奥运支线利用 BT 模式进行项目融资建设的流程图如图 1。该工程土建主体于