国际金融8外汇管理与政策调节全版.pptVIP

国际金融 主讲人：沈思玮博士 2010年9月—2011年1月 第八讲 外汇管理制度与政策调节 几种汇率制度 固定汇率 布雷顿森林体系下，各国货币维持对于美元的固定汇率 浮动汇率 当前美元与欧元是自由浮动的汇率 钉住爬行 调整后固定一段时间，直至再次调整 汇率目标区 在一定区间内浮动，如：欧元诞生经过如下过程： 汇率目标区、固定汇率、欧洲货币单位、欧元纸币 汇率的三元悖论 货币政策独立性 汇率稳定 资本自由流动 固定汇率 满足：汇率稳定 满足：资本自由流动（可能） 不满足：货币政策独立性 浮动汇率 满足：货币政策独立性 满足：资本自由流动（可能） 不满足：汇率稳定 三个条件不可能同时满足 货币政策独立性 固定汇率：货币政策失效 M↑?贬值压力（固定汇率机制）?央行买进本币? M↓-------货币供给不变 浮动汇率：货币政策缺乏独立性 升值压力?央行买进外币（干预）? M↑ 贬值压力?央行买进本币（干预）? M↓ 央行干预外汇市场的后果 央行买入1美元带来资产负债表的变化 资产 负债 +1USD +6.62RMB 金融实体（居民、金融机构等） 资产 负债 -1USD +6.62RMB（准备金等）