汇率决定理论下.pptVIP

3. 由短期平衡向长期平衡的调整 ? 由短期向长期过度的过程中，由于产出规模超过了充分就业水平， 因此商品价格水平可以缓慢调整。 Ms 增加 资本外流 汇率贬值 i 下降 P,Y 不变 Md 增加 Md=P f （ y,i ） X-M 增加 Y 超过充分就业水平 P 上升 Ms/p 减少 i 上升 资本回流 汇率升值 长期均衡 f(y,i) 增加 X-M 减少 Y 下降 从短期均衡到长期均衡的汇率决定 ? 短期内： 货币市场失衡→实际货币供应量 M 增加（短期内价格 P 黏住不变）→要使货币市场恢复均衡→实际货币需求必须增加 →短期内实际产出稳定不变，则要求 i 必须下降→资金外流→ 本币贬值。 ? 短期到长期的过渡： 利率下降又会刺激了总需求或总产出规模； 同时，本币贬值→本国出口增加、进口减少，进一步导致总需 求增加，以至于总产出规模超出充分就业的水平。 ? 长期内： 商品市场总需求大于总供给→商品价格上升→货币供 给量相对于货币需求量不足，为维持货币市场平衡，减少货币 需求量→本国利率上升→资本内流→本币升值。本币升值后， 净出口逐渐下降，总需求也逐步下降，向充分就业水平调整。 只要总产出规模仍高于充分就业水平，商品价格就会继续上升， 以上过程也将继续进行，直