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几个概念 互换多方 互换空方 买价 卖价 固定利率的支付者（Fixed Rate Payer）称为互换买方，或互换多方 买价（Bid Rate）就是做市商在互换中收到浮动利率时愿意支付的固定利率 将固定利率的收取者(Fixed Rate Receiver)称为互换卖 方，或互换空方 卖价（Ask Rate）则是做市商在互换中支付浮动利率时要求收到的固定利率 买价与卖价的算术平均为中间价（Middle Rate），就是通常所说的互换利率（Swap Rate）。 报价的两种形式 利率互换报价的两种方式 互换利差报价 直接报价 从图中还可以看到，利率互换的报价通常有两种形式：报出买卖价和报出互换利差。 前文所指均为直接报价 互换利差报价指报出特定期限的互换买卖利率与具有相同期限、无违约风险的平价发行债券（如国库券收益TN）的收益率之间的差值。 目录 Page ? * 第三部分 互换的比较优势 比较优势观点 观点的批判 比较优势理论 Comparative Advantage 著名经济学家大卫.李嘉图（David Ricardo） 他认为，在两国都能生产两种产品，且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位，而另一国均处于不利地位的条件下，如果前者专门生产优势较大的产品，后者专门生产劣势较小（即具有比较优势）的产品，那么通过专业化分工和