华扬联众-市场前景和投资价值分析报告-数字营销服务商转型品牌代运营.pdf

证券研究报告 ·公司深度 营销传播 老牌数字营销服务商转型品牌代 华扬联众(603825) 运营，业绩有望加速增长 1、最新财报：2019 年公司实现营收105.06 亿元（YOY-2.24% ）； 实现归母净利润1.92 亿元（YOY+49.71% ）；实现扣非后归母净利 润 2.01 亿元（YOY+14.55% ）。2020Q1 实现营业收入 21.49 亿元 首次评级 买入 （YOY+0.52% ）；实现归母净利润0.13 亿元（扭亏为盈）；实现扣 发布日期： 2020 年05 月 07 非后归母净利润0.14 亿元（扭亏为盈）。 日 2、转型品牌代运营，优化商业模式，提升公司业务整体毛利率。 2019 年公司升级原有买断式销售代