经济金融财务贸易词库：国内投资有效税率的测定：金－富勒顿方法.pdfVIP

经济金融财务贸易词库系列文库—— 国国内内投投资资有有效效税税率率的的 测测定定：：金金－－富富勒勒顿顿方方 法法 经济金融是人类活动重要组成， 在社会生产中有重要地 。 本文提供 “ 国内投资有效税率的测定：金－富勒顿方法” 的现代视点解读，以供大家了解。 国国内内投投资资有有效效税税率率的的 测测定定：：金金－－富富勒勒顿顿方方 法法 【内容介绍】： 1．引言 人们在讨论公司税的负担 时，常常集中于公司税的法定税率，而对总法定税率 的简单国际比较没有包括现行众多的、巧妙的法律安 排。 因此，金(King，1977)提出了边际有效税率概念，并与 富勒顿(King and Fullerton ，1984)共同创立了计算边际 有效税率的方法，后来，鲍德威(Boadway，1987 ，p ． 60 －105)也提出了一种方法，特别适用于计算小型开 放经济下的边际有效税率，成为公司税负担国际比较 的标准方法。 他们进行这项研究的初衷是：随着 0世纪五六十年代 经济发达国家的经济持续增长势头一去不复返，很多 国家的政府日益重视旨在刺激投资和提高生产率的经 济政策，政府直接掌握的工具之一就是税制；税制给 储蓄和投资造成的障碍成为各国政府关注的焦点，特 别是在高通货膨胀时期；一些经验分析结果表明，生 产率增长最高的国家，对资本所得课征的税率最低； 这一结论是否准确，首先需要建立税收制度国际比较 的基本标准，即有效税率及其计算。 金和富勒顿认为，要解决这一问题，首先要分析政府 对公司部门的边际投资项目课征的税率的分部状况。 他们指出，在每一国家，税制在投资项目的收益率与 该项目投资者可能获得的收益率之间加进了一个楔 子。 在介绍金和富勒顿方法之前，先澄清一些概念。 有效税率(effective tax rate)是一种不仅考虑法定公司税 率而且也包括税收制度能够决定投资的应纳税额和赢 利性的其他因素的税率，诸如，资本扣除和存货减免 等。 有效税率还需要考虑个人税以及公司税制与个人税制 一体化的方式(是古典制、双税率制还是归属制) 。 此外，通货膨胀也会以各种方式改变有效税率，这取 决于税收制度在存在通货膨胀的情况下如何计算应税 利润。 边际有效税率(marginal effective tax rate)与平均有效税 率(average effective tax rate)是两个不同的概念。 当考察边际投资的预期税收与预期所得比率的现值 时，就需要计算边际有效税率；换言之，边际有效税 率等于边际投资的税前(毛)收益率与为相同边际单 投 资融资的储蓄的税后(净)收益率之间的差额。 平均有效税率是指现有投资的已确定的税收与所得的 比率。 平均有效税率反映的是现金流量和税收负担，而边际 有效税率则更适合考察对储蓄和投资的刺激。 边际投资是那些初始支出预期赚取的收益率恰好足以 诱使投资者认为值得投资的项目。 所有投资预期都会给资本的供给者带来至少与等量的 资本用于其他用途(例如购买政府债券)所获得的收益率 一样高，否则，潜在的投资者就会选择更有利可图的 投资项目。 潜在投资者总是可以选择从银行或政府那里取得现行 的利率，因此，在没有公司税和个人税的情况下，这 意味着投资的风险调整后收益肯定与风险调整后市场 利率一样高。 ．有效税率 在讨论税收制度对投资决策的影响时， 一般都主要看公司利润的税收负担，尤其是在通货膨 胀率较高的时期。 可是，这种公司税负担(或平均有效公司税率)是一种错 误的计算，其原因有二。 第一，它忽略了个人税与公司税间的相互作用。 例如，在公司层次上可以扣除的利息支付，在个人层 次上要对这笔收益征税。 对投资的刺激性取决于个人税和公司税的综合权数。 第二，这种税收负担衡量的是对