恒基达鑫：2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）2020年跟踪信用评级报告.PDFVIP

团有限公司、珠海碧辟化工有限公司及中石化（香港）石油有限公司等知名企业。 ⚫ 公司资产负债率水平较低，经营性现金流表现较好。截至2019 年末，公司资产负 债率为20.95%，负债水平较低；公司收现情况及经营活动现金流均表现较好，2019 年公司收现比为1.24，经营活动现金净流入同比增加41.85%至1.53 亿元。 ⚫ 保证担保仍能有效提升本期债券的信用水平。广东再担保背景优势明显，整体实力 强，经中证鹏元综合评定其主体长期信用等级为 AAA ，其提供的全额无条件不可 撤销连带责任保证担保仍能有效提升本期债券的信用水平。 关注： ⚫ 石油化工行业受宏观经济波动和周期性影响较大，行业景气度波动将对公司未来经 营造成一定不利影响。2019 年宏观经济增速进一步下探，安全生产事故频发下石 化行业整治提升力度加码，行业发展面临一定不利影响；加之COVID-19 疫情持续 影响，石化行业短期内盈利情况存在较大不确定性；虽然目前公司客户主要以长期 租罐为主，但若石油石化行业景气度持续低迷，将对公司经营造成一定不利影响。 ⚫ 公司供应链、保理及融资租赁业务占用较多资金，风控能力面临一定挑战