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第四章 证券评价（投资） 证券投资——把资金投放于金融性资产，以 证券投资 便获取利润的行为。 投资过程：事先设计被选方案—分析评价— 投资过程： 可行性、优劣次序—选择行动方案。 证券投资分析：从证券市场中选择适合的证 证券投资分析： 券组成证券组合，作为投资方案。  §1.债券评价  §1.债券评价  §2.股票评价  §2.股票评价 1 §1.债券评价 §1.债券评价 从投资者的角度来考虑，是指作为 从投资者的角度来考虑，是指作为 购买者的投资活动，而非发行人的 购买者的投资活动，而非发行人的 筹资活动。 筹资活动。 一、债券的概念 二、债券的分类 三、债券投资的收益 三、债券投资的收益 四、债券投资的风险 四、债券投资的风险 2 一、债券的概念 一、债券的概念 债券：是发行者为筹集资金，向债权人发行 债券 的，在约定时间支付一定比例的利息，并在 到期时偿还本金的一种有价证券。 1.债券面值：指设定的票面金额，代表发行 面值 人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给 债券持有人的金额。 2.债券票面利率：指债券发行者预计一年内 票面利率 向投资者支付的利息占票面金额的比例。 3.债券到期日：指偿还本金的日期。债券一 到期日 般都要规定到期日，以便到期归还本金 3 二、债券的分类 二、债券的分类 1、按发行主体分 政府债券：政府作为发行人的债券，通常由财政 政府债券 部发行，政府担保，我国称为公债：包括短期的国 库券、中期债券、长期债券 金融债券：指经中央银行或其他政府金融管理部 金融债券 门批准，由银行或其他金融机构发行的债券凭证， 凭证通常要标明发行机构名称、利率、还款期、发 行日期。期限：1-5年；利率略高于同期的远期存 款利率，不能提前抽回本金。 公司债券：指公司为发展业务或补充资本，经股 公司债券 东大会或董事会审议决定后，向社会发行的债券。 4 2、按期限长短分： 短期债券：预计持有期限在1年以内。（市场 上流通的到期日不足1年的中期、长期债券亦 视为短期债券）具有流动性强、风险低、收 益率低的特点。 中期债券：预计持有期限在1年以上，10年以 下的债券。其流动性、风险及收益率居中。 长期债券：预计持有期限在10年以上的债 券。具有流动性差，风险高，利率高的特点 5 3、按利率是否固定分： 固定利率债券：具有固定的利息率和固定的 偿还期（传统、普通债券）。市场利率稳定 时流行，若利率急剧变化则风险大。 浮动利率债券：是根据市场利率定期调整的 中、长期债券。可减少投资人的利率风险， 一般要规定最低利率 浮动利率采用标准利率（同业折借利率或银 行优惠利率）+利差；固定利率+保值贴补率 6 4、按是否记名分： 记名债券：债券上记载有债权人的 姓名。转让时，须由债权人背书， 金融机构鉴证。丢失后可挂失。 无记名债券：债券上不记载持有人 的姓名。谁持有债券