电影行业复工复产专题报告.pdf

行 行业专题报告 业 [Table_MainInfo] 政策持续发力，行业集中度逐步提升 研 ――电影行业复工复产专题报告 究 专题研究小组成员： 姚磊 2020 年5 月26 日 [Table_IndTeam] [Table_Summary] 专题研究小组 姚磊 投资要点： SACNO:S1150518070002  政策端：复工+资金扶植双重发力 1111111S1150518070002 全国部分地区开始陆续释放影院复工信号。根据我们统计，目前全国范围内 yaolei@ 已经推出具体的影院复工复产政策的省市有陕西省、广东省、江苏省、贵州 [Table_Contactor] 省和抚州市、苏州市、开封市、昆明市、济南市。 [Table_IndInvest] 证 子行业评级 国务院下发重要文件，对电影院开放事宜作出指导。5 月8 日，国务院发布 影视动漫 中性 《应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于做好新冠肺炎疫情常态 券 平面媒体 中性 化防控工作的指导意见》，在落实防控措施前提下，将采取预约、限流等方式， 网络服务 看好 开放包括影剧院在内的密闭式娱乐休闲场所。对院线行业的资金扶持政策也 研 有线运营 看好 在持续出台。2020 年4 月3 日，国家电影局发布公告，称将协调财政部、发 营销服务 中性 改委、税务总局等部门，研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税 究 体育健身 中性 优惠政策，其中电影事业发展专项资金占票房收入的5%。 [Table_StkSuggest] 报 重点品种推荐  需求端：观影意愿有所增强 光线传媒 增持 国内观众的观影意愿明显增强。根据财经网数据，3 月70%的观众不会去影 中国电影 增持 告 上海电影 增持 院观影；随着疫情形势好转，5 月41%的观众会在影院复业后第一时间去影 院观影，30%的观众会根据排片决定是否去影院观影，5 月观众的观影意愿 华策影视 增持 较3 月明显增强。 横店影视 增持  供给端：库存影片质量优秀，需要观察放开节点 观影放开节点是全年票房表现的重要影响因素。7-8 月暑期档、10 月国庆档 是下半年票房收入占比最高的两个时间点。从 15-19 年国内票房收入历史来 看，7-8 月和10 月是收入占比较高的两个阶段，且7 月+8 月+10 月的收入占 比超过30%，因此何时放开院线观影是全年票房成绩的重要因素。 专  投资建议