第6章 股票的发行教学材料.pptVIP

* 第6章 股票的发行 第一节 股票的发行目的和条件 一、股票首次公开发行的目的与条件 （1）股票的发行主体必须是具有股票发行资格的股份有限公司，股权清晰； （2）发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场的独立经营能力，发行人在资产上应当保证资产完整，发行人应当人员独立，财务独立，机构独立，业务独立； （3）发行人应当有合法的规范的运营机制和组织结构，内部控制制度健全，具有严格的资金管理制度； （4）发行人应当具备资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。 二、上市公司新股发行目的与条件 基本条件 配股条件 增发条件 非公开发行 公开发行 新股发行 * 第二节 股票的发行程序 一、首次公开发行的程序 二、新股发行的申请程序 首次公开发行股票公司的辅导 召开股东大会 保荐人保荐并向中国证监会申报 中国证监会审核 核准后发行人公告招股意向书，进行路演和询价。 上市申请 召开董事会和股东大会 聘请保荐人（主承销商） 保荐人（主承销商）尽职调查 编制和提交申请文件 中国证监会审核 * 二、股票的发行方式 股票的发行方式主要有：认购证方式、与储蓄存款挂钩方式、全额预缴方式、上网定价发行方式、上网竞价方式、对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的方式、首次公开发行中向二级市场投资者的配售的发行方式等。下面逐一介绍各种发行方式。 * * (三)全额预缴款方式 “全额预缴款、比例配售、余款即退”方式 指投资者在规定的申购时间内，将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中，申购结束后，转存冻结银行的冻结专户进行冻结，在对到账资金进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行股票配售，余款返还投资者的股票发行方式。 “全额预缴款、比例配售、余款转存”方式 在全额预缴、比例配售阶段的处理方式与“全额预缴款、比例配售、余款即退”的处理方式相同，但申购余款转为存款，利息按同期银行存款利率计算。该存款为专项存款，不得提前存取，其具体操作程序可以比照“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式的程序执行。 (四)股票的上网定价发行方式 上网定价发行方式是指利用证券交易所的交易系统，主承销商作为股票惟一的“卖方”，让投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。 * 前期程序 上网申购程序 后续程序 * * (五)上网竞价发行方式 (六)对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式 投资者以不低于发行底价的价格竞价购买，然后由交易系统主机根据投资者的申购价格，按照价格优先、同价位时间优先的顺序从高价位到低价位依次排队。 承销商将股票发行价和竞价发行结果按规定程序公告。 承销期开始前不确定上网发行量，先配售、后上网 承销期开始前确定上网发行量，配售和上网分别进行 (七)首次公开发行中向二级市场投资者的配售 指在首次公开发行时，将一定比例的新股向二级市场投资者配售，而投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。由于只是一定比例的股票向二级市场投资者配售，这一发行方式实际上是向二级市场投资者配售和上网公开发行相结合的方式。 * * (八)采用询价制度后的发行方式 在境外成熟资本市场，新股发行价格通常是通过向机构投资者询价形成，由于机构投资者拥有一批专业的投资研究和分析人员，能够对发行人销售的股票提出反映市场需求的报价，其报价对新股发行价格的确定有着较强的约束作用。 “全额预缴款、比例配售、余款即退”方式 为了完善新股发行定价机制，根据市场发展的要求，我国推行了首次公开发行股票向机构投资者询价的制度，主要依靠市场机制形成新股发行价格。 询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。 发行人及其保荐人应向不少于二十家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。 发行价格区间确定后，发行人及其保荐人应在发行价格区间内向询价对象进行累计投标询价。 询价制度下的发行方式 首次公开发行的发行方式：网上发行和向询价对象配售股票的方式。 发行新股的发行方式：增发的发行方式和配股的发行方式。 * * 第四节 超额配售选择权 一、基本介绍 超额配售选择权这种发行方式既可用于上市公司增发新股，也可用于首次公