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行业专题研究|传媒
目录索引
一、电商导购龙头，返利网有望登陆A 股市场5
（一）返利网预借壳ST 昌九，深圳国资委推动并购重组5
（二）返利网发展历程：借势而生，跻身电商导购第一梯队6
二、B2C 生态引流池，电商导购行业增长稳健9
（一）从PC 到MOBILE ，从价格驱动到内容引流，头部玩家脱颖而出9
（二）伴随B2C 电商成长，商业模式向内容驱动转变 14
三、返利网产品体系完善，流量优势显著 16
（一）构筑返利产品矩阵，“好货日记”布局社交电商领域 16
（二）“佣金+广告”为盈利核心，拓展商户会员和平台技术服务 17
（三）注册用户超过2.4 亿，移动终端月活遥遥领先 18
（四）沉淀大量合作商户，推出“会买侠计划”加大UGC 内容投入21
（五）收入增长面临压力，盈利能力相对稳定25
四、风险提示26
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
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行业专题研究|传媒
图表索引
图1：昌九生化的营业收入（亿元）
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