2净现值NPV资料教程.ppt

Lecture 2;2.1 单期例子: 终值;2.1单期例子: 终值;2.1单期例子: 现值;2.1单期例子: 净现值;现值与收益率;拓展;2.1单期例子: 净现值;2.2 多期例子: 终值;2.2多期例子: 终值;终值与复利;终值与复利;现值与复利;等待时间;假设大学教育总花费为$50,000，假设你的孩子12年后将上大学，假设现在你有$5,000，那么你应该投资于一个多大收益率的项目，使得孩子上学那年你不用为学费而发愁？;2.3 复利计息期数;实际年利率;实际年利率 (续);连续复利;2.4 简化;永续年金;永续年金：例子;永续增长年金;永续增长年金：例子;年金;年金系数;年金：例子;A. 递延年金;B. 先付年金;贷款分期偿付;贷款分期偿付;分期偿付;分期偿付;增长年金;增长年金;2.5 公司的价值;企业价值评估;4.6 概要与总结;2.6概要与总结(续);; 例1．某企业拟购买一设备，价格500万元，有两种付款方式： (1） 一次性付款，优惠12%； （2） 分期付款，则不享受优惠，首次付40%，第一年末付 30%，第2年末付20%，第3年末付10%。 假设企业购买设备用的是自有资金，机会成本10%，问选 那种方式付款？若机会成本16%，问选那种方式付款？; 当机会成本为10%时，选择一次性付款。 当机会成本为16%时，选择分期付款。 推断：机会成本越高，采用分期付款的可能性越大？ ;解： 方法一：按20%的年收益率计算 投资200万元5年后应获得F1=200(F/P,20%,5)=498(万元) 实际收益F2=25(F/A,20%,5)+250=436(万元) F1 >F2 此项投资没有达到20%的收益率。 方法二：按20%的年收益率计算 若实际收益所需要的投资为P P=25(P/A,20%,5)+250(P/F,20%,5)=175.25(万元) P< 200 此项投资没有达到20%的收益率。 ; 例3．某企业拟购买一设备，预计设备的使用寿命5年，在 寿命期内每年生产可获得的纯收益6.5万元，若该企 业期望的投资收益率为15%，问企业可接受的设备 价格是多少？; 500 解：每年付息500×10%=50 50 债券在4年内的收益情况如图 0 1 2 3 4 P=50(P/A,8%,4)+500(P/F,8%,4) P =533(元) 该债券低于533元投资者才会买。;解：设月利率为 i, P=150000元 (1)????? 若还款期20年，每月付1140元； P=150000 即有n=20,A=1140 A = P (A /P,i,12n)， (A /P,i,240)= A / P =0.0076 求i=? ; (2)??若还款期30年，每月付859.2元 (A /P,i,360)= 859.2/150000=0.005728=s i1=0.46%, s1=(A /P, i1, 360)=0.005690 i2=0.47%, s2=(A /P, i2, 360)=0.005766 i = i1+ (s-s1)(i2-i1)/(s2-s1)=0.465% 年利率=(1+i)12-1= 5.725%;例7．某公司欲引进一项专利，对方提出两种付款 方式供选择。一种是：一笔总算售价25万元， 一次付清；另一种是：总算和提成相结合， 具体条件为，签约时付费5万元，2年建成投产 后，按产品每年收入60万元的6%提成(从第3年 末开始到第12年末)。若资金利率10%，问公 司应采用哪种方式付款？ ;解：若采用一次付清，现付费25万元 若采用分期付款，在10%的利率下，相当于现在付费 5+60×6%(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)=23.28(万元) 6.1446 0.8264