4证券交易业务.pptx

第四章 证券交易业务;§4-1 证券经纪业务;二、证券经纪业务的要素;;证券交易对象与交易市场;我国证券交易市场;三、证券经纪业务的特征;四、证券经纪业务程序;五、证券经纪人制度;2、如何展开;经纪人制度是经纪业务发展的方向，推广和完善经纪人制度是经纪业务新的经营模式得以运行的关键因素，也是证券营业部实现转型的必要条件。证券经纪人的主要职能是，开发客户资源并向客户提供投资理财分析和建议。经纪人制度的核心是，经纪人根据所服务的客户为券商贡献的利润获得业务提成收入。 　　证券经纪人制度是国外成熟证券市场发展的重要标志之一，根据各国证券市场的制度安排的不同，经纪人制度模式也有所不同。　;;;;经纪业务中的禁止行为;经纪业务中的禁止行为;经纪业务与机构投资;;;;;;;;;;;;;市场的影响如何呢？;;4.2 证券自营业务;二、证券自营业务的特征;三、证券自营业务的资格条件;四、证券自营业务的禁止行为;内幕人 内幕人可以是基于合法原因知道内幕信息的人，比如上市公司的员工、参与并购重组项目的律师事务所或财务顾问或会计师事务所等中介机构、证券交易所或者证监会工作人员等基于工作原因合法知悉内幕信息的人； 也可以是通过非法途径获知内幕信息的人，比如通过窃听、盗取文件资料等方式知悉内幕信息的人。 通过闲聊等方式无意得知内幕信息的，一般也包括在内幕人的范畴之内。 自然人、法人或者其他非法人组织都可以是内幕人。;价格敏感期 指从内幕信息开始形成之日起，至内幕信息公开或者该信息对证券的交易价格不再有显著影响时止的一段期间。一般是内幕信息开始形成之日到内幕信息公开披露后2个交易日。 “显著影响” 是通常情况下，有关信息一旦公开，公司证券的交易价格在一段时期内与市场指数或相关分类指数发生显著偏离，或者致使大盘指数发生显著波动。;内幕信息的范畴;根据《上市公司信息披露管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》以及《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，应当信息披露的内容包括： 对投资者作出投资决策有重大影响的信息，或者可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件。;;内幕交易行为;为他人买卖或者建议他人买卖证券，其中的为他人买卖证券一般是资产管理人利用获取的内幕信息为使其管理的资产增值而买卖证券；建议他人买卖证券是指一些研究员或者分析师，基于其获取的内幕信息，建议其客户或者其他人买卖特定证券即属于建议他人买卖证券。 泄露内幕信息，无论出于故意或者过失、无论以明示或暗示的方式，都涉嫌内幕交易行为。 ;如何认定内幕交易;具体实践中如何确认内幕交易;（3）因履行工作职责知悉上述内幕信息并进行了与该信息有关的证券交易活动； （4）非法获取内幕信息，并进行了与该内幕信息有关的证券交易活动； （5）内幕信息公开前与内幕信息知情人或知晓该内幕信息的人联络、接触，其证券交易活动与内幕信息高度吻合。 存在上面所说的几种情况之一，又不能提供证据证明不构成内幕交易的，可被认定为实施了内幕交易。;案例;2011年2月14日，上述6只信托产品中的4个账户合计买入“天音控股” 1,965,629股。依据合同约定，因信托产品账户2011年2月14日买入“天音控股”股票，财富成长公司计提投资顾问管理费102.89元，享有特定信托利益195,851.75元，两项合计获利195,954.64元。 证监会2014年1月2日作出《行政处罚决定书》决定：1、没收财富成长违法所得195,954.64元，并处以587,863.92元罚款；2、对唐雪来给予警告，并处以20万元罚款；3、对肖猛处以10万元罚款。;私募也将纳入内幕交易监管;监管部门核查内幕交易有两个标准： 1、股票账户买入的股票连续两次盈利40％以上，买入价位比较敏感、持有时间较短； 2、股票停牌前的异动，停牌前一周内买入股票的账户必查、一个月内的重点查、三个月内的选择性查。 上面的核查标准仅仅是业内的消息，真相究竟是怎样的，监管部门以外的各位可能都不会知道。但如果确实凑巧又不凑巧，购买的股票因为重大信息而停牌了，那就该准备能够证明不存在内幕交易的证据材料了。 ;如何证明不构成内幕交易;对于基金等机构而言，作出买卖证券决定前一般应当做了相当的研究工作，如证券交易决定依据的是公开信息、研究报告或者机构自行发掘的研究结论，那么公开信息、研究报告以及研究结论便是证明不构成内幕交易的有利证据。 听到内幕信息、买卖证券之后补研究报告的情况就不在这里考虑范围之内了。;如果在调研过程中被无意告知了内幕信息的该如何处理。 如果做出证券交易决定所依据的公开信息、研究报告或者投资机构基于公开信息、研究报告而做出的研究分析能够充分支持投资机构的交易决定，那么这个交易决定应不构成内幕交易。;内幕交易行政处罚;;江逢灿、罗建荣、詹嘉绮内幕交易