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第七章：长期投资决策;第一节：影响长期投资决策的重要因素;现值（Present Value）：指在以后某一规定的时间内收到或支付的一笔款项按规定的贴现率计算出的现在的价值。;1、普通年金终值的计算 【例1】每期期末存款100元，经过3期，利率为8％，则第 三期期末的年金终值可计算如下： 1期末 2期末 3期末 100元 100元 100元 100×（1＋8％）0＝100（元） 100× （1＋8％）1＝108（元） 100× （1＋8???）2＝116.6（元） 合计 324.6元;;例3：已知第3—7期每年年末现金流出量是A，要求计算各年现金流出量在第 0点的现值总和。（用三种方法）;方法2;;现金流量的图示：;现金流出量主要包括以下项目：;2、流动资金投资 ;3、年营业现金流出量;流动资金投资与年营业现金 流出量的区别？;现金流入量主要包括以下项目：;2、收回流动资金投资;3、年营业现金流入量;图6;现金净流量＝现金流入量－现金流出量;定义：是指企业为筹集和使用资金而付出的代 价。 作用：资金成本是企业用以确定投资项目取舍 的切割率。 四、风险价值 定义：由于冒风险进行投资而获得的超过货币 时间价值的额外收益。 ;第二节：长期投资效益的评价方法;; 定义：根据投资方案预期的投资报酬率的高低来评价投资 方案优劣的一种方法。 ;; 定义：利用现值指数来评价投资方案的方法。;现值指数和净现值两个指标存在的内在联系;定义：根据投资方案的内含报酬率的高低来评价投资方 案的一种方法。 内含报酬率——指用来对投资方案的现金流入量进行贴 现，使所得到的总现值恰好等于现金流 出量的总现值，从而使净现值等于零的 贴现率。 内含报酬率的计算过程：用测式法测式，再用插值法插 值。 参见P350例12 此法的优缺点 优点：考虑货币时间价值； 能反映项目本身的投资报酬率。 缺点：计算复杂，有可能计算出多个内含报酬率，给项 目评价带来一定的困难。 ;外部收益率——是使一个投资方案的原投资额的 终值与各年的现金流量按所要求的利润率或所设定的贴现率计算的终值之和相等的收益率。;项目投资现金流量图的确定（案例） ;5.878