投资学第4章收益与风险.pptxVIP

第四章 收益与风险;一 资金的时间价值;;复利现值; 上式中的 叫复利现值系数或贴 现系数，可以写为 ，则复利 现值的计算公式可写为： ;年金 annuity ;后付年金的终值 ;后付年金的终值 ;;1.（普通）年金终值——零存整取本利和;后付年金的现值 ; ;2. 普通年金现值——整存零取;永续年金现值;3. 永续年金现值(n→∞);贴现率的计算;二 收益的衡量;;必要收益率实际收益率预期通货膨胀贴水 必要收益率： ——能完全补偿投资风险的收益率；是投资者衡量某项投资是否具有吸引力的收益率。 ;必要收益率实际收益率预期通货膨胀贴水 教材P75: 必要收益率 = 实际收益率 + 预期通货膨胀贴水 + 风险贴水 = （1） + （2） + （3） =真实无风险收益率+ 预期通货膨胀率 + 风险溢价 （1）：是指“没有风险的理想世界中的收益率”； 理论上由“社会平均回报率”决定。 （2）：对未来通货膨胀的估计值 （3）：是投资者因承担“风险”而要求获得的一定补偿。 ; 必要收益率 = 实际收益率 + 预期通货膨胀贴水 + 风险贴水 = （1） + （2） + （3） =（真实无风险收益率+预期通货膨胀率）