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第第第第一一节节节节 外汇与汇率外汇与汇率外汇与汇率外汇与汇率 一、外汇 1 .定义（狭义、广义） 22 .特点特点 二、汇率表示 1 .直接标价 22 . 间接标价间接标价 三、外汇市场 11 .参加者参加者： （1）中央银行 （（22 ））商业银行商业银行 （3 ）非银行金融机构 （4 ）外贸公司 （5 ）居民个人 2 .交易 （（11））即期交易即期交易 a. 即期汇率：买入价与卖出价 b.b. 现钞买入价与现汇买入价现钞买入价与现汇买入价 c. 套算汇率 （2 ）远期交易 a. 升水 b. 贴水 3 .职能 （1）国际清算 （（22 ））保值保值 （3 ）投机 （（44 ））套汇套汇 4 .主要外汇市场 香港 法兰克福 新加坡新加坡 伦敦伦敦 纽约 东京 四、汇率制度 1 . 固定汇率 （（11））长期不变的固定汇率长期不变的固定汇率 （2 ）可调整的固定汇率 2 . 浮动汇率 （（11））完全自由浮动汇率完全自由浮动汇率 （2 ）管理浮动汇率 （3 ）盯住浮动汇率 （（44 ））联合浮动汇率联合浮动汇率 第二节第二节第二节第二节 货币货币货币货币利率利率利率利率汇率汇率汇率汇率 一、、货币和利率货币和利率((r)r) 1.货币的需求函数：Md=P x L (y , r) rr Md:Md: 货币需求货币需求 PP：：价格价格 yy Y ：产出 r L (y , r)L (y , r)：：实际货币需求实际货币需求 L (y , r)L (y , r) 2.2. 均衡利率决定均衡利率决定 r Ms/p r’’ rr’ L (y , r)L (y , r) Md/p,d/p, Ms/ps/p 反映反映：（：（11））MsMs与与rr 反方向变动反方向变动 （2 ）P与r 同方向变动 （（33 ））YY与与rr 同方向变动同方向变动 ◆“凯恩斯陷井”：货币供给Ms 的增加将导致利 率率RR 的下降，但不会无限下降。 二二二二、、、、货币与汇率货币与汇率货币与汇率货币与汇率 （（（（EEEE））））短期短期短期短期 11.利率利率RR与汇率与汇率EE ◆ 预期收益率的影响因素：（P 326 ） （（1））货币本金增值程度货币本金增值程度R （2 ）外汇汇率变化幅度△E 2.利率平价均衡理论：R$ =RDM + (Ee-E)/E (E=$/DM) (1)(1)当前汇率当前汇率EE变动变动：：EE↑→↑→((EEee--E/EE/E)) ↓→↓→马克预期收马克预期