4 2 负债资金的筹集.pptVIP

32 3 ．债券发行价格的计算公式为： 债券发行价格 = + 式中： n ━━债券期限； t ━━付息期数。 ? ? n 市场利率 票面金额 ? 1 ? ? ? ? ? ? n t t 1 1 市场利率 票面利率 票面金额 33 例： 中华电脑公司发行面值为 1000 元，利息率 为 10% ，期限为 10 年的债券。在公司决定发行 债券时，认为 10% 的利率是合理的。如果到债券 正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要 调整债券的发行价格。现分如下三种情况来说明。 34 ? （ 1 ）资金市场上的利率保持不变，中华电 脑公司的债券利率为 10% 仍然合理，则可采用 等价发行。债券的发行价格可计算如下： 1000 × 10% × PVIFA 10% ， 10 ， +1000 × PVIF 10%,10 =100 × 6.1446+1000 × 0.3855≈1000 （元） 35 ? （ 2 ）资金市场上的利率有较大幅度的上升， 中华公司中的债券利率为 15% 才能出售，则应 采用折价发行。发行价格可计算如下： 1000 × 10% PVIFA 15% , 10 × +1000 × PVIF 15% , 10 =100 × 5.0188+247.