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有价证券发行 Fundamentals Of Investments Third Edition Gordon J.Alexander William F.Sharpe Jeffery V .Bailey Slides by Zengqf,SWUN Chapter 2 Copyright ? 2005 by ZENGQINGFEN, SWUN 2- 2 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun Topics Covered ? 一级市场参与者 ? 证券发行方式 ? 发行证券的条件限制 ? 上市证券的条件限制 ? IPO 与路演 ? 证券欺诈发行案例 2- 3 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 融资者怎样发行证券 ? 一、一级市场参与者类别 2- 4 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 证券发行市场 证券 发行人 证券 投资人 中介人 投资银行 证券公司 机构 \ 个体 投资者 政府 , 公司 金融机构 2- 5 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 机构投资者 ? 各类金融机构 : 商业银行 , 保 险公司 , 证券公司 , 信托投资 公司的证券部、投资基金 公司 ? 各种社会基金 : 信托基金 , 退 休基金 , 养老基金 , 年金 ? QFII(Qualified Foreign Institutional Invest) 合格境 外机构投资者 ( 制度 ) 2- 6 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 证券公司分类 ? 经纪类 : 证券代理买卖 ; 代理 证券还本付息 , 分红派息 ; 证 券代保管 ; 代理登记开户等 经纪类业务 . 注册资本最低 限额为 5000 万 . ? 综合类：经纪类的业务 ; 证 券自营业务 ; 证券承销业务 ; 证券投资咨询业务 ; 受托投 资管理业务 . 注册资本最低 限额为 5 亿元 . 2- 7 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 券商案例 ----- 新华证券 ? 摘自公司网站业务部分介绍 : ? 经中国证监会核定，公司目前的主要业 务范围包括： ? 代理证券发行，证券自营，代理证 券买卖，代理证券还本付息和红利 的支付，证券的代保管和鉴证，办 理证券的登记和过户业务。 1997 年 公司获得中国证监会颁发的股票承 销商资格， 2001 年 10 月获得经营外 资股业务资格证书。 2- 8 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 券商案例 ----- 新华证券 ( 续 ) ? 公司真实情况简介 ? 新华证券是吉林省的三大券商之一，是在 原长春证券有限责任公司的基础上，通过 收购兼并增资扩股更名而来。 ? 2000 年 12 月 14 日 , 中国证监会正式同意 长春证券有限公司增资扩股并更名为新华 证券，注册资本金 2 亿元，经纪类。 2- 9 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 券商案例 ----- 新华证券 ( 续 ) ? 新华证券倒闭前有证券营业部 22 家 ，员工 500 余人。 1997 年新华证券获 得证监会颁发的股票承销商资格， 2001 年 10 月获得经营外资股业务资 格证书。临死前新华证券正准备进 行继续增资扩股，扩大经营规模。 2- 10 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 券商案例 ----- 新华证券 ( 续 ) ? 2 亿元注册资本金，新华证券没有自营 的资格，但实际上其下每一家营业部 ，都是当作一家综合类证券公司在运 作！ ? 违规自营，参与庄股炒作；挪用客户 保证金；违规将客户债券进行回购操 作 ? 中国内地证券公司最快倒闭的纪录 --- - 差 9 天就是成立 3 周年的纪念日 2- 11 Copyright ? 2005 by Zengqf,Swun 融资者怎样发行证券 ? 二、证券发行方式与投资银行的承销 ? 1 、私募与公募发行 ? Private placement 私募 : sale to a limited number of sophisticated investors not requiring the protection of registration. ? Public offerings: registered wi