Chap6筹资决策教学案例.ppt

* （三）资本结构的价值基础 资本结构的价值基础，即资本价值的计量基础（教材P243），应该三种： 资本的帐面价值结构 资本的市场价值结构 资本的目标价值结构 * （四）资本结构的意义 资本结构是： 企业财务状况的重要体现。 同时是企业筹资决策的核心。 资本结构决策实际上就是选择合理的负债比例（即合理安排债务资本的比例），是企业筹资管理的核心，具有以下意义（教材P243－244）： 合理安排负债比例可以降低企业的综合资金成本。 合理安排负债比例可以获得财务杠杆利益。 合理安排负债比例可以增加公司价值。 公司价值（V）＝权益价值（S）＋债务价值（B） * 二、资本结构理论简介 资本结构理论概述 早期资本结构理论 经典资本结构理论（MM理论及其发展） 现代资本结构理论 资本结构理论的新发展 * （一）资本结构理论概述 资本结构理论是公司财务学中一个重要理论。在相当长的一段时间里，资本结构理论主要研究资本结构与企业价值之间的关系，以期寻求企业最优资本结构。 资本结构理论从20世纪50年代受到理论界的重视，半个世纪以来，取得了许多成果。 过去，人们以MM理论的出现为界限，把资本结构理论的发展过程分为两个阶段： 20世纪50年代以前为“早期资本结构理论”。 20世纪50年代MM理论出现后为“现代资本结构理论”。 近几年，随着资本结构理论的不断发展，对上述划分提出了挑战，出现了多种划分