生产事故频发,近期限产可期.PDFVIP

生产事故频发，近期限产可期 摘要： 国庆期间限产力度较大，节后限产力度可持续性有待观察。RB2001 贴 水现货 326 ，螺纹深度贴水后市震荡概率较大。近期钢厂安全事故频发， 对近期构成限产压力。9 月焦炭产量同比增加，环比降幅有限。焦炭港口 库存高企，钢企焦炭可用天数维持高位，焦炭走弱概率较大。铁矿石供应 不受采暖季环保影响，需求受钢铁行业限产影响较大，以逢高做空为主。 操作策略： 做多钢厂利润，多成材空原材料为主。螺纹建议在 3300 附近做多， 止损 3220，止盈 3500。铁矿石 670 附近的 I2001 空单可继续持有，止 损 700 ，止盈580。焦炭建议观望。 一、上周回顾 图 1-1：螺纹 2001 合约上周走势 数据来源：Wind ，神华研究院 上周螺纹开盘 3314，收盘3344 ，上周最高 3351，最低3276 ，上涨 51 点，涨幅 1.55%。持仓量 333 （-3.73）万手，周成交量 1729 （-97） 万手，螺纹钢震荡企稳。 图 1-2：焦炭 2001 合约上周走势 数据来源：Wind ，神华研究院 上周焦炭开盘 1780 ，收盘1793.5 ，上周最高 1798，最低 1732.0， 上涨 25，涨幅 1.90%。持仓量 37.38 （-4.55）万手，周成交量 193 （-55） 万手。焦炭震荡企稳。 二、钢材供需分析 2.1 供应分析 1.产能与产量 图2-1：重点钢企旬日均粗钢产量 数据来源：Wind ，神华研究院 据中钢协统计数据显示，9 月上旬重点钢企粗钢日均产量 200.18 万 吨，环比减少 1.4 万吨，产量为近五年同期最高。 图2-2：月度粗钢、生铁产量与同比增速 数据来源：Wind ，神华研究院 据国家统计局，2019 年9 月我国粗钢产量8777 万吨，同比增长2.2%。 2019 年 8 月我国生铁产量 6731 万吨，同比增长 2.1%。 2.2 需求分析 1.地产基建需求 2019 年中国 1-9 月房地产开发投资同比增 10.5%，增速比 1-8 月份 持平；1-9 月商品房销售面积同比下降 0.1% ，降幅比1-7 月份收窄 0.5 个 百分点。 2. 成交与库存状况 图2-3：螺纹钢社会库存 数据来源：Wind ，神华研究院 10 月 24 日35 个主要城市螺纹库存，本周 401.26 万吨，周环比减少 30 万吨，钢材社会库存大幅回落，为近五年同期平均水平。 图2-4：重点钢企钢材库存 数据来源：Wind ，神华研究院 截至2019 年9 月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为 1058.62 万吨， 旬环比减少 126.14 万吨，环比降幅为 10.65%。 2.3 期现价差与成本分析 1.期现基差 图2-5：螺纹钢基差 数据来源：Wind ，神华研究院 10 月 25 日，螺纹钢基差为326 元/吨，环比上周（10 月 18 日）减 少 24 元/吨，基差略有减少。 2.生产成本 图2-6：螺纹钢现货生产成本 数据来源：Wind ，神华研究院 10 月 25 日，螺纹钢现货生产成本3083 元/吨，环比上周（10 月 18 日）减少 17 元/吨，生产成本略有下降。 3. 盘面利润 图2-7：螺纹钢盘面吨钢利润 数据来源：Wind ，神华研究院 10 月 25 日，螺纹钢盘面吨钢利润为226 元/吨，环比上周（9 月 30 日）减少 21 元/吨，盘面利润略有回落。 三、焦炭供需分析 3.1 焦炭月度产量 图3-1：焦炭累计产量与同比增长 数据来源：Wind ，神华研究院 2019 年 9 月焦炭产量 3922 万吨，同比增加 3.2%。 3.2 焦炭需求 图3-2：样本钢厂焦炭平均可用天数 数据来