内蒙华电研究报告：大同证券-内蒙华电-资产置换甩掉包袱,盈利能力显著增强-.pdfVIP

深度研究 评级：谨慎推荐 内蒙华电（600863 ）：资产置换甩 2010 年 2 月 24 日 掉“包袱”，盈利能力显著增强 投资要点： 120% 100% 蒙西地区竞争激烈，战略中心转移至京津唐电网，增强公司盈利能力 80% 60% 由于蒙西电网机组负荷率大幅度下降，内蒙华电将战略中心转移至需求 40% 增长较快、电厂负荷率有保障、且上网电价较高的京津唐电网。公司 20% 0% 2006 年开始投产的上都电厂，通过 500 千伏线路接入河北承德，直接 -20% 输入京津唐电网。在建项目上，上都电厂三、四期魏家峁煤电一体化项 -40% 2 3 4