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（行业分析）年商业行 业风险分析报告 摘要 一、2009 年商业行业发展的环境 刚刚过去的 2009 年，是新世纪以来我国经济发展最为困难的一年。为了应对国际 金融危机，我国从 2008 年开始实施了扩大内需的一揽子计划，从而在 2009 年较快扭 转了经济增速明显下滑的局面，实现了国民经济总体回升向好。 2009 年，中国经济复苏强度明显强于世界其他主要经济体。2008 年四季度以来， 为 “保增长”而出台的一系列扩内需政策收到超预期的效果，2009 年中国经济呈现 “V”型走势。分季度看，GDP 增速在一季度触底（6.2％），二季度强劲反弹（7.9％）， 三季度继续上升（9.1％），四季度可能达到年内峰值（10.7%）。与之相伴随的是，投 资高速增长，工业生产增加值同比增速持续反弹，消费保持强劲，出口止跌企稳回升， 物价逐步走出通缩。 2009 年政府在扩大内需方面发挥了主导作用。在百年不遇的金融危机冲击下，中 国经济能率先复苏，主要得益于政府在扩大投资、刺激消费方面的主导作用。前三季 度，基础设施投资（不包括电力）增长 44.3％，而消费增长的加快也和政府的推动有 关。这包括：（1）刺激消费的政策，比如：家电下乡、购车补贴，发放消费券等； （2）加大财政转移支付的力度，特别是低收入人群的补贴；（3）政府消费也起到一 定的作用。 在 2010 年，国家 “保增长，调结构”的战略方针和扩大消费的政策基本面短期内 不会发生变化，而且随着居民收入的提高，消费升级的趋势已经形成，与之相关的消 费，如汽车、住房和享受型消费等会保持稳定增长；其次，肉蛋油类农副食品涨价对 于农民增收促进较大，这将有力促进农民消费的增长，家电、服装和品牌食品饮料都 有较大的新增需求；最后，国家已经对扩大内需的认识上升到战略性高度，会逐渐通 过控制房价、医疗改革、教育改革等措施来改善民生，让普通居民的消费能力得到释 放。近期我国消费者信心指数的持续回升预示着这些措施将逐步取得成效。 综合来看，受城市化进程持续和人均收入加速增长、扩大消费需求政策生效、世 博会效应等因素影响，下一轮经济增长周期中消费对经济增长的拉动作用可能将更加 明显。 二、2009 年商业行业的发展状况及 2010 年发展预测 2009 年全年社会消费品零售总额 125343 亿元，比上年增长 15.5% ；扣除价格因素， 实际增长 16.9% ，实际增速比上年同期加快2.1 个百分点。总体上来看，虽然受金融危 机影响，社会消费品零售总额的名义增速较上年有了一定幅度的回落，但是受价格下 滑影响，实际增速明显加快。从增速来看，2009 年全国保持加快上升的态势。 2009 年居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升。消费者信心、满意、 预期指数持续提高。 2003-2009 社会消费品零售总额及增速 2009 年，在逐渐企稳回升的商业行业也出现了一些新的特点，商品结构调整，消 费水平升级，企业并购活动增加，国内企业加快向国际市场扩张的步伐等等。 2009 年在经济形势不好的情况下，中小型零售商选择收缩，而大型零售商更多地 选择了对外扩张。超市、百货、专业连锁的大型零售商或者通过新开门店，或者通过 并购进行扩张。由此可见，广大零售商还是非常看好我国零售业的发展前景。在经济 低迷时逆市扩张，不仅新开店面成本低，而且并购其它经营不善零售商的出价也低， 可以实现低成本扩张，为迎接新一轮行业增长做竞争准备。 网络零售市场在2009 年也得到了较大的发展，并日益显示它相对于传统商业的优 势，预计网络零售将逐渐发展壮大，并形成对传统零售方式的冲击。因而，许多传统 零售企业纷纷出台新的公司战略加以应对。 在深入的分析了商业行业特点和经济前景之后，我们坚定，商业行业的黄金发展 时期刚刚起步，短期有国家政策的提振，长期有四大动力的趋势，中国经济的持续增 长，第三次消费高峰的到来，扩大内需政策的实施，居民收入的持续提高，城镇化进 程的加速等因素都将促使中国居民消费长期稳健增长，商业行业也将充分享受消费增 长，体现其流通渠道的价值，特别是第三次消费高峰的启动，将会为商业带来超越其 它行业的高增长，使得商业行业处于发展的黄金期。我们预测商业行业2010 年将会继 续高速增长，行业未来还有很大的发展潜力。 三、商业行业竞争分析 商业行业的竞争日益激烈。首先是现存零售企业之间的竞争激烈；其次是不断有 新进入者加入战斗队伍；第三是行业竞争正慢慢向二