期权定价上海交通大学数学系.pptVIP

数学实验 期权定价问题的 Black Scholes方程和二叉树法 上海交通大学数学科学学院 实际问题 在世界大多数证券市场上,有一种期权 ( option)的交易.例如,某种股票的现价为 S=42美元,该股票的年波动率=20%市场的无 风险年利率r=10%;若客户希望拥有在六个月即 0.5年后以约定价格X=40(美元)购进这种股票 的权利,而届时他也可以放弃这种权利.试问:为 拥有这种购买的选择权,客户该付多少钱?换言 之,这种期权的价格为多少? 背景知识 衍生证券一期权( option) 无风险利率 约定价格 看涨期权( call opton);购进标的物 看跌期权( put option):卖出标的物 欧式( european)期权;美式( American)期权 期权价格:一种未定权益的价格 Black— Scholes方程 简单分析 股票的现价为S,由于股票价格的波动率,到 期时价格可能上扬为Slu,也可能下跌为Sd.为简 单计,暂且假定涨跌幅均为10%,则有=1+10% 1.1,d=1-10%=0.9 Su($46.2) ($42) Sd($37.8) 显然前一情况客户会执行期权,后一情 况会放弃期权 期权价格 在股票价格为$46.2时,客户必定以敲定价格 $40购进股票,.这时期权的价格应为 V=St-X=46.2-40=6.2(美元) 在股票价格为$37.8时,客户必定放弃这约 定的股票购买权,这时期权的价格应为 V=0(美元) 在期满日T时,期权价格为 Vr= max (Srx,0) Vn(6.2) 反问题:由V求V V(0)