金融资产评估123演示教学.pptVIP

第四章 金融资产评估 ;第一节 金融资产评估概述;第二节 流动性金融资产评估;二、应收帐款及预付帐款的评估 应收帐款评估值＝（应收账款账面余额－已确定的坏账损失 －预计坏账损失）×折现系数 其中主要是预计坏帐损失的估算和折现率的确定。 ;坏账估计法 账龄估计法 例：;第三节 非流动性金融资产评估;（二）非上市债券评估：收益法 1.每年（期）支付利息，到期还本债券的评估 （1）按年支付利息，到期还本的现值公式： （2）按期支付利息，到期还本的现值公式： 2.到期后一次性还本付息债券的评估 （1）采用单利计算终值的公式为： （2）采用复利计算终值的公式为： ;;;股票投资的评估： （一）股票的特点及价格种类 特点：风险性、流动性、持有与股权的不可分性、参与性。 价格种类：票面价格、发行价格、账面价格、 内在价格、市场价格、清算价格。 （二）股票投资原则：内在价值原则、收益本金化原则、实际变现原则。 （三）可上市股票评估;对上市交易股票的价值评估，正常情况下（指股票市场发育正常，股票自由交易，没有非法炒作的现象），可以采用现行市价法 ，按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。此时，股票的市场价格可以代表评估时点被评估股票的价值；否则，股票的市场价格就不能完全作为评估的依据，而应采用评估非上市交易股票的方法，以股票的内在价值作为评估股票价值的依据。 依据股票市场价格进行评估的结果，应在评估报告书中说明所用的方法，并说明该评估结果应随市场价格变化而予以适当调整。 在对股票投资的评估中，还应考虑投资企业对被投资企业的是否具有控制权。 ;（四）非上市股票价值评估 非上市普通股的评估价值，实际是将被评估的普通股的预期收益进行预测并折算成评估时点的现值。 股份公司的股利分配政策，通常可以划分为固定红利型、红利增长型和分段型等三种类型，在不同类型的股利分配政策下，股票价值的评估方法不尽相同。 (1)固定红利型 (2)红利增长型 (3)分段型 ;采用收益法评估普通股 （1）固定红利模型 （2）红利增长模型 ; g的测定方法：历史数据分析法和发展趋势分析法 若股票持有期有限： （3）分段模型 预期收益波动较大，无明显趋势。 将收益不稳定时期作为前期,预测每年收益并折现,后期收益采用固定红利或红利增长模型计算 ;;;例：假设被评估企业拥有C公司非上市普通股10万股，每股面值1元。在持有期间，收益率一直在20%以上。经评估人员了解分析，股票发行企业经营比较稳定，管理人员素质高、管理能力强。在预测该公司以后年度收益能力时，按稳健的估计，今后几年，其最低收益率在16%左右。评估人员确定折现率为8%。根据上述资料计算评估值。;例：某评估公司受托对D企业进行资产评估， D企业拥有非上市公司普通股200万股，每股面值1元。在持有期间，收益率一直在12%以上。股票发行企业每年以净利润60%用于发放股利，其余用于追加投资。经分析后认为，股票发行企业净资产利润率将保持在16%水平，折现率8%。确定股票评估值。;例：某评估公司受托对E企业进行资产评估， E企业拥有非上市公司普通股20万股，每股面值1元。在持有期间，收益率一直在15%以上。评估人员对发行股票公司进行调查分析后认为，前3年保持15%的收益率，从第4年起，一套大型生产线交付使用后，可使收益率提高5%，并将持续下去。折现率6%，计算评估值