金融经典的案例5全解.pptVIP

第五章 金融市场  次贷危机爆发前期的美国经济 20世纪90年代以来,在信息技术革命的推动下,美国经 济经历了二战后前所未有的高速增长 2001年丨T泡沫破灭,美国经济出现衰退。为了刺激经济, 美联储采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息 到2003年6月25日,美联储将联邦基金利率下调至1%, 45年来最低水平 美国联邦储备银行的宽松货币政策,特别是低利率政策, 导致美国住房价格的急剧上升。在这种政策的刺激下, 银行发放了大量各种形式的住房抵押贷款。  美国次级抵押贷款含义 1、定义:美国次级抵押贷款简称“次级贷款”、“次级贷”,是 指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的人提供的贷款。 2、美国的个人贷款分类与信用评级 ①优质贷款( Pr ime)——个人评级分数680分以上,基准利率 ②接近优质贷款(Ater-A)—个人评级分数680-620分之间 高1%2%。 ③次级抵押贷款( Suber ime)---个人评级分数620分以下,高 3、规模:1994年,次级住房抵押贷款发放量不过350亿美元,仅占 当年贷款发放总颖的3.5%,而到2006年这一比重在20%左右。  次级债 次级债:是指基于次级抵押贷款的资产证券化债券 (ABS,cD0),由投资银行通过特殊目的(SPV)机构对 次级抵押贷欯打包,评级机构评级,增信机构