风险和风险厌恶.ppt

极致大学讲稿 风与风厌器 主讲人:黄泉川  风险内涵 风险的概念回顾 风及分类 风险的类型 险与风险厌 风险与 单一前景的风险 风险厌恶 风险、投机与赌博 风险厌恶与效用价值 资产风险与资产组合风险 资产组合 风险 资产组合中的数学  风险内涵及其分类 诺贝尔经济学奖获得者肯尼斯阿罗写道:我 要获得社会或自然界中事物运作方式的知识,就必须 穿过层层迷雾。 风险便是惊涛骇浪的市场领域内最扑朔迷离、变 幻莫测的那层迷雾,使处于其中的人们感到危机四伏 险象环生。 那金、什色是风险  风险是损害或损失的机会 美国学者海恩斯认为:“风险一词意味着损害或损失的可 偶然性的因素是用以划分风险的不同性质,某种行为能否产生有害的 后果应以其不确定性而定。如果某种行为具有不确定性,其行为就反 了风险的负担 口本学者龟井利明也认为风险是损害发生的可能性 2.“主观说”的风险 在保险学教科书屮,风险通常被解释为“损失的不确定性。”美 国学者罗伯特·梅尔把风险定义为“损失的不确定 对于这个定义,台湾学者宋明哲将其归为“主观说”。他认为 “主观说”的特点是,强调“损失和不确定性”这两个词。事实 自然灾害和意外事故所造成的损失其本身是不确定的。而所谓的不确 定性,则是人们对每次事故所造成的损失在认识上或估计上的差别 这种“不确定性”包括事故发生与否不确定,发生的时间不确定,发 生的状况不确定以及发生的结果不确定  3.“客观说”的风险 还有学者认为风险与不确定性应当加以区分 风险是一种客观存在,不论人们是否已 经察觉到 以客观的概率来测定的。而不确定性则是由个人的 心理状态而 的,仅仅当人们对某种事件加以注意之时才有认识, 而且也可能因人而异,因为它是以主观的相信度来加以测定的。也 就是说,不确定性的 解与估计风险的能力有关。如 果估计完全正确,则不确定性 按照宋明哲的方法,佩弗尔的观点应归入“客观说 客观说”的代表人物是小阿瑟·威康姆和里查德MM.汉斯。在 他们的著作《风险管理与保险》(1985)中将风险定义为“在给定 情况下和特定时间内,那些可能发生的结果问的差 这种观点 强调,风险是客观存在的的事物,因而可以用客观尺度来衡量 就使得数学尤其是概率统计等科学方法在风险理论中有了用武之地。