财务风险控制教学文稿.ppt

财务风险控制; 风险存在于任何企业之中。近至南望集团、飞跃集团、三鑫石化，远及雷曼兄弟，无不都是由于忽视风险而导致危机或申请破产保护。 财务管理以企业价值最大化为目标，以资金管理和成本管理为中心。保持企业资金的良性循环是企业生存的必要条件，而认识、预见和控制财务风险是维持企业资金良性循环的必要条件。因此，财务管理过程在某种意义上也就是财务风险的控制过程。; 本讲主要内容; 一、从华源危机看财务风险;;筹资战略的基本问题 －CFO职责之一;设???资本结构，控制筹资风险;权衡理论下：资本结构与企业价值的关系;企业实践中的资本结构：; ——关键点之一：负债比率要适度;关注负债比率的质量;如何设计资本结构，控制筹资风险？;保守型模式 流动资产 流动负债 非流动资产 长期资金 特点：低风险、低收益。 [案例]：百大集团 贵州茅台 ;适度型模式 流动资产 流动负债 非流动资产 长期资金 特点：风险与收益均适中 。;横向资本结构模式3; ——面临危机时如何解救自己?;从资本结构的理论和实践看，没有绝对标准可以判断哪一种模式最好。不同企业应根据自身的生产经营情况，选择不同的资本结构模式。一般而言： 处于成长期、经营情况良好的企业，可选择激进型模式，以降低资本成本； 处于衰退期、经营状况不佳的企业，则应选择保守型模式，以降低财务风险； 处于正常发展时期的企业，从稳健的角度出发，应选择适度型模式，将资本成本和财务风险都控制在适度的范围内。 ;三、投资风险;（一）流动资产投资风险;(二)长期投资风险控制;如何控制长期投资风险？;四、汇率风险;如何控制汇率风险？;如何运用金融衍生品控制汇率风险？ ——（一）人民币与外币掉期业务;如何运用金融衍生品控制风险？ ——（二）套期保值 ;如何运用金融衍生品控制风险？ ——（三）远期结售汇业务;如何运用金融衍生品控制风险？ ——（四）外汇期权;外汇期权的运用;小结：财务风险控制的方法;四、并购风险;（二）并购风险; ３.筹资风险 并购决策会对公司资金规模和资本结构产生重大影响。与并购相关的筹资风险具体包括：资金是否可以保证需要，筹资方式是否适应并购动机，现金支付是否会影响公司正常的生产经营，杠杆收购的偿债风险等。 ４.反并购风险 在通常情况下，被并购公司对并购行为往往持不欢迎或不合作态度，尤其在面临敌意并购时，他们可能不惜一切代价实施反并购策略；其反并购行动可能会对并购公司构成相当大的风险。; 5．定价风险 定价风险产生于尽管被收购公司运作很好，但高收购价格使买主无法获得一个满意的投资回报。 6．法律风险 各国关于并购的法律法规一般都通过增加并购成本而提高并购难度。如我国目前的收购法规就要求：收购公司持有一家上市公司5%的股票后即必须公告并暂停买卖，以后每递增5%还要重复该过程；持有30%股票后还必须发出全面收购要约。这套程序造成的并购成本之高，并购风险之大，并购程序之复杂，足以使并购公司气馁。 如：SEB收购苏泊尔 ;（三）跨国并购的风险;跨国并购的特有风险;跨国并购风险控制策略;结束语; 谢谢大家