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财务管理习题答案 精品文档 精品文档 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 精品文档 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。 要求：（1）计算两个方案的年折旧额 （2）计算两个方案的营业现金流量 （3）计算两个方案的全部现金净流量 （4）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。 解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案年折旧额=（36000－6000）÷5=6000(元) （2）列表计算两个方案的营业现金流入： 营业现金流入计算表 单位：元 (3)列表计算全部现金净流量： 全部现金净流量计算表 (4)净现值： 甲方案净现值=8400×(P/A，10%，5)-30000=8400×3.791-30000 =31844.40-30000=1844.40(元) 乙方案净现值=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F，10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000=38464.02-39000=-535.98(元) 甲方案的净现值大于零，为可行方案;乙方案的净现值小于零，不可行。 净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148% 乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37% 获利指数： 甲方案现值指数=8400×(P/A，10%，5)÷30000=1.06 乙方案现值指数=38464.02÷39000=0.99 甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于1，不可行。 两个方案的内含报酬率： 甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算： 原始投资=每年现金流入量×年金现值系数 30000=8400×（P/A，i ，5） (P/A，i ，5)=30000/8400=3.571 查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为： 甲方案内含报酬率=12%+2%×[(3.605-3.571)÷(3.605-3.433)]=12.04% 乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”： 已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试： 令i=9%，计算净现值： NPV=9000×(P/F，9%，1)+8820×(P/F，9%，2)+8640×(P/F，9%，3)+8460×(P/F，9%，4)+17280×(P/F，9%，5)-39000 =571.20(元) 采用插值法计算： 乙方案内含报酬率=9%+1%×[(0-571.20)÷(-535.98-571.20)]=9.52% 甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。 投资回收期： 甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算： 甲方案回收期=30000/8400=3.57(年) 乙方案各年现金流入量不等，使用“累计法”计算： 乙方案回收期=4+(39000-9000-8820-8640-8460)÷17280=4.24(年) 进行投资决策时，回收期最短的方案为最佳。因为，投资期越短，投资风险就越小，即甲方案要优于乙方案。从这一角度看，还应将各方案的回收期与投资人要求的回收期，或基准回收期比较，只有计算出的回收期小于基准数，方案才为可行方案。 投资报酬率=年平均利润÷原始投资额 甲方案投资报酬率=4000÷30000=13.33% 乙方案投资报酬率=(5000+4700+4400+4100+3800)÷5÷39000=11.28% （注：投资报酬率指标中，年利润或者年平均利润一般用税前利润，也可以用税后利润，只要不影响指标的相互比较就行） 2、某公司投资63000元购入一台设备。该设备预计残值为3000元，可使用3年，按直线法计提折旧。设备投产后每年销售收入增加额分别为：45000元、48000