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;;图表 7:中国民航运输飞机数量;;图表 13: 7、8 月是传统的暑运旺季;竞争格局是决定盈利能力的关键，关注行业整合机会;;估值：当前估值处于历史低位，布局正当时;投资建议
4 月初，我们判断航空国内客运量或于 6 月恢复同比持平，国际客运量或到年底才有望持
平，我们预计一季度国有航司或亏损 50 亿元左右，建议投资者密切关注海外疫情见顶回落 时的介入机会（或在 5 月初）。
月底，随着我们覆盖的航司相继披露一季度业绩，我们提出业绩风险释放，航空需求有 望迎来复苏，重申覆盖航司跑赢行业评级，提示投资机会的出现。
月 5 日，随着包括北京、湖北省在内全国 31 省区市全部解除公共卫生事件一
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