移动终端拉 动软硬板营收环比上升.docxVIP

最新整理资料 文档精选合集 行业研 证券研究报告 究 印 制 电 路 板 移动终端拉动，软硬板营收环比上升 推荐 （维持） 重点公司重点公司 重点公司 重点公司 13E 14E 评级 沪电股份 0.34 0.43 增持 兴森科技 0.86 1.14 增持 生益科技 0.35 0.42 增持 丹邦科技 0.55 0.84 增持  投资要点 ——PCB 行业 2013 年 4 月月报 2013 年 5 月 30 日 策略报告 相关报告 《工作天数减少，需求不振，产业链营收全面回落--PCB 行业 2013 年 3 月月报》2013-4-23 《BB 首超平衡值，行业呈现积极态势--PCB 行业 2013 年 2 月月报》2013-3-22 《BB 值回升，行业现转暖迹象--PCB 行业 2013 年 1 月月报》2013-3-2 行业需求：3 月北美 BB 值为 1.08，连续三个月高于平衡值，呈现出积 极的态势。 台湾 PCB 产业链数据：台湾主要 27 家硬板厂商 4 月营收 342.9 亿新台币，同比下降 3.3%，环比上升 3.5%；台湾主要 5 家软板厂商 4 月营收 18.46 亿新台币，同比下降 1.9%，环比上升 2.5%。玻纤布下游库存调整， 业绩环比下降；中游 CCL 4 月业绩同比增长；金居需求旺，业绩增长。 行业动态及点评：PCB 有望正增长覆铜板谨慎乐观；藤仓复工软板三雄营运有压力；日圆贬值对 PCB 行业冲击大。 投资评级及投资建议：受移动终端需求影响，软硬板本月均表现较好， 且下半年受需求驱动，业绩看好，但在日元贬值及日系厂商产能恢复的情况下，不确定因素增加。4 月份，全球经济复苏依然缓慢，北美和欧洲市场仍是全球电子产品重要的消费需求来源，虽然美国经济复苏势头明显，但欧洲经济前景黯淡萎靡，全球电子终端产品的复苏仍有不确定性。但 PCB 3 月北美 BB 值已回升到 1.08，连续三个月超过平衡值 1， 呈现出积极的态势，对未来的行业表现是一个积极的信号。我们维持 PCB 行业投资评级“推荐”。推荐个股：沪电股份、生益科技、丹邦科技、兴森科技。 风险提示：提示美国经济复苏缓慢，欧洲债务危机等宏观经济问题及人力成本上升、人民币汇率问题带来的行业风险。 分析师： 刘亮 021 \h liuliang@ S0190510110014 研究助理： 秦媛媛 021 \h qinyy@ 请阅读最后一页信息披露和重要声明 最新整理资料 文档精选合集 目录 一、PCB 行业需求分析............................................................................................- 3 - 1、北美 PCB 出货指数.............................................................................................- 3 - 2、日本 PCB 产值.....................................................................................................- 3 - 3、台湾硬板、软板环比均上升，有所好转...........................................................- 4 - 二、北美 BB 值分析.................................................................................................- 5 - 三、台湾 PCB 产业链数据分析...............................................................................- 6 - 1、玻纤布下游库存调整,业绩下降;金居需求旺,业绩增长....................................- 6 - 2、中游 CCL 公司业绩同比增长.............................................................................- 7 - 四、行业动态及点评 ................................................................................................- 8 - 1、