亏损上市公司盈余管理问题研究.pdf

/news/137914.htm 摘要：近年来，我国上市公司的盈余管理行为一直是人所瞩目的焦点。作为盈余管理的“重 灾区”，亏损上市公司的盈余管理行为在某种程度上呈现出了中国特色。本文试图针对亏损 上市公司盈余管理的现状和主要手法，提出减少亏损上市公司盈余管理的建议。 　　关键词：亏损上市公司；盈余管理；资产减值会计；对策 　　近年来，我国上市公司的盈余管理行为一直是人们所瞩目的焦点。所谓盈余管理是指企 业管理者以获取一定的自身利益为目的，在会计准则和会计制度允许的范围内，运用职业判 断编制财务报告和通过规划交易以误导那些以公司的经营业绩为基础的利益关系人的决策 或影响那些以会计报告为基础的契约的后果。虽然在合理范围内的盈余管理可以减少企业的 经营风险，有利于进一步激励管理者的创新能力，但由于盈余管理有悖于财务会计信息质量 特征，有悖于会计信息的中立性，会使会计信息失去公允性、可靠性和可比性，从而误导投 资者并影响证券市场资源优化配置的功能，因而，过度的盈余管理是有害的。本文试就我国 亏损上市公司的盈余管理问题作一些粗浅的探讨。 　　一、盈余管理是亏损上市公司的行为选择 　　企业进行盈余管理的动机较为复杂，在西方较为成熟的资本市场上，亏损上市公司盈余 管理的主要动机有：（1）管理报酬动因。在对管理者实施红利方案的企业，如果企业发生 亏损，管理者就会试图把未来所有可能的亏损提前至本期确认，以减轻未来扭亏的压力，尽 可能地提高企业未来的获利水平，从而提高管理者未来的报酬。（2）避税动因。美国一项 1974 年-1980 年的研究表明，与财务状况良好的企业相比，亏损企业更喜欢变更其会计政策，从 总体上来说，亏损企业对会计政策的重大变更是财务状况良好的企业的两倍，其中能增加收 益的会计政策重大变更，亏损企业是财务状况良好企业的 4 倍。研究还表明，亏损企业最常 用的会计政策变更是把原先的存货计价方法改为后进先出法，因为采用后进先出法可以降低 每股收益，降低企业的税负，从而改善企业的现金流量。（3）债务契约动因。如果企业管 理者想通过发出企业面临困境的信号，谋求尽快就债务进行重新谈判，或为取得债权人的信 任和支持，亏损企业的经理人员往往会采用减少利润的应计项目进行盈余管理，以向债权人 表明他们已意识到企业的财务困难并要进行处理。（4）高级管理者变更。在经营不善的情 况下，高级管理者为了防止或推迟被所有者解聘，会提高当期报告利润。而经营很差的高级 主管为了增加将来盈利的可能性，或新任的高级主管为了归咎于前任的经营不善，则有动机 去报告更多的亏损。（5）股东因素。在亏损时期，减少股利分配是一种谨慎的做法，为应 对公司外部股东的股利分配要求，企业经理人员会通过盈余管理减少报告利润，以便有正当 理由减少股利分配。（6）工会的监控。为在与工会的劳资谈判中处于有利地位，亏损企业 的经理人员会选择调低报告盈利的会计方法。 　　然而，在我国资本市场上，亏损上市公司的盈余管理行为则有着明显的中国特色，其主 要动机是为了应对证券监管机构的监管政策，避免被特别处理、暂停上市和终止上市。由于 中国正处于经济体制改革时期，这一体制转轨时期产生了大量新的问题和现象，为了保护广 大投资者的利益，提高整个证券市场的质量，我国证券监管部门陆续制定了一系列的法律法 规来规范上市公司的行为，以对上市公司进行监督。具体分为首次发行、配股、增发新股和 对亏损公司的处罚规定四个方面。（1）首次发行。根据我国《公司法》规定，股份有限公 司申请发行新股和股票上市必须具备一定条件，如“公司必须在最近三年内连续盈利”，为 达到目的，企业往往通过盈余管理进行财务包装，以取得上市资格并获得较高的股票定价。 （2）配股。在我国，对上市公司配股有基本条件的规定，如目前上市公司配股要求“最近 3 个完整会计年度的净资产收益率平均在 10%以上”且“任何一年的净资产收益率不得低于 6%”。为达到配股及格线，上市公司会利用盈余管理调整净资产收益率。（3）增发新股。 上市公司增发新股的定价由承销商与发行公司协商这也会导致上市公司的盈余管理行为。 （4）对亏损公司的处罚规定，有特别处理、暂停上市和终止上市。按照《公司法》的规定， 上市公司如果“最近三年连续亏损”，将由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。上市 公司若最近三年连续亏损，且“在限期内未能消除，不具备上市条件的，由国务院证券管理 部门决定终止其股票上市”；同时，又规定，“公司决议解散、被行政主管部门依法责令关 闭或者被宣告破产的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市”。 　　在我国，公司上市相当不易，若被终止上市，对上市公司而言意味着一种稀