国际金融第四章 内部均衡与外部平衡的短期调节讲解.ppt

1 ） EB 曲线代表着外部平衡，意味着本国的经常 项目收支平衡。 2 ） EB 曲线的斜率为正。因为本国汇率贬值将增 加出口，减少进口，因此为防止经常项目出现顺 差，就需要扩大国内支出，抵消出口的增长。 3 ） EB 曲线的右边意味着国内支出大于维持经常 项目平衡所需要的国内支出，结果出现经常项目 收支逆差； EB 曲线的左边就会出现经常项目收支 顺差。 1 ）两个概念 内部均衡 AD=AS IB 曲线 外部均衡 AD=AS 的基础之上国际收支平衡 EB 曲线 2 ） 最优经济状态 IB=EB 冲突的存在，经常性的，必然的存在。 3 ）迎难而上，提出了解决冲突的原则： 数量匹配原则 最优指派原则 合理搭配原则 顺势而为原则 4 ）重点和难点 根据合理搭配原则，斯旺提出了支出增减型与支出 转换型政策的搭配，称为斯旺模型 （ 1 ）思想：首先政策搭配是有必要的，其次，支出增 减型政策调整外部经济，支出转换型政策调整外部经济。 两种政策共同使用促使 IB=EB. （ 2 ）模型 “2+2+4” ；两个坐标（国内支出、汇率），两 条曲线（ IB 、 EB ），四区域（内外部不均衡的四种情况） （ 3 ）调节；对称点、非对称点的调节 这一政策搭配，是由斯旺 （ T.Swan ）提出的。按斯旺的 见解，可用下图加以说明。 ● Ⅳ EB IB 失业 / 顺差 Ⅲ D ● ● C 膨胀 / 逆差 Ⅰ A ● B O 膨胀 / 顺差 失业 / 逆差 Ⅱ 斯旺模型 : 支出转换与支出增减政策的搭配 国内支出 贬值 升值 本国货币 实际汇率 蒙代尔根据最优指派原则提出了财政政策和货 币政策的搭配。 （ 1 ）思想：最优指派思想，最优指派原则 （ 2 ）模型 “2+2+4” ；两个坐标（预算增加、货币扩张）， 两条曲线（ IB 、 EB ），四个区域 政策工具 指派部门 调节范围 调节变量 财政政策 财政部 内部经济 预算 货币政策 央行 外部经济 货币扩张（ i ） 按蒙代尔的见解，可用下图加以说明。 （ Ⅰ） 逆差 / 衰退 （Ⅱ） 逆差 / 膨胀 （ Ⅲ ） 顺差 / 膨胀 EB （ Ⅳ ） 顺差 / 衰退 货币 扩张 D 预算增加 A C B O IB 蒙代尔模型 : 财政政策与货币政策的搭配 1 ）两坐标 预算增加 货币扩张 2 ）两曲线 IB 、 EB 曲线的斜率都为负，蒙代尔的假定，当一种 政策扩张时，为达到内外均衡，另一种政策必须紧缩，反 之亦然。 IB 曲线比 EB 曲线更为陡峭，是因为蒙代尔假定，相对 而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大， 而利率则对国际收支影响较大。 财政政策实现内部均衡有优势 货币政策实现外部均衡有优势 3 ）四个区域 （ 3 ）不均衡调节 A 点为例（衰退、逆差） 现内部后外部 预算增加（ A--B ） 货币扩张减少 （ B--C ） 预算增加（ C--D ） 货币扩张减少（ D--O ） 曲线 左侧 右侧 I B 衰退、失业 通胀 EB 顺差 逆差 区间 经济状况 财政政策 货币政策 Ⅰ 失业、衰退 / 国际收支逆差 扩张 紧缩 Ⅱ 通货膨胀 / 国际收支逆差 紧缩 紧缩 Ⅲ 通货膨胀 / 国际收支顺差 紧缩 扩张 Ⅳ 失业、衰退 / 国际收支顺差 扩张 扩张 蒙代尔 - 弗莱明模型是由美国经济（ R.Mundell ） 和英国经济学家弗莱明（ J.M.Fleming ） 在封闭经济 条件下的 IS-LM 模型基础上，加入外部平衡的分析 而形成的。 1. 封闭经济条件下的货币、财政政策效应 2. 蒙代尔 - 弗莱明模型的基本框架 3. 蒙代尔 - 弗莱明模型分析举例 4. 蒙代尔 - 弗莱明模型分析小结 货币政策效应 财政政策效应 i i 0 i 1 y y 0 y 1 LM LM′ IS i i 1 i 0 y y 1 y 0 IS IS′ LM （ 1 ）假设条件 短期内总供给可随总需求变化而调整 国内外价格水平均不变（实际汇率与名义汇率同 比例变化） 国内市场利率由国际市场利率决定浮动汇率制下 汇率调整没有时滞 （ 2 ）基本方程 商品市场均衡（ IS 曲线），指国内总供给等于总 需求货币市场均衡（ LM 曲线），指居民货币需求 等于货币供给国际收支平衡（ BP 曲线），指经常 和资本账户之和的平衡 ( ) ( ) 0, 0,0 1 Y A bi ce tY b c t ? ? ? ? ? ? ? ? ? 1 ） IS 线的斜率为负。因为当 利 率降低时，投资需求增加，从而 总需求增加，为维持商品市场平 衡，必须提高国民收入水平。 2 ）总需求增加将导致 IS 曲线向 右平移。 （左，失业；右，通胀） 3 ）与封闭条件相比，该曲线的斜 率与初始位置都发生了变化。斜 率