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初创公司股权配置要点
专业人士讲, 投资人出资前必须做的两件事, 一是看题材有
没有故事, 二是看创始团队股权构成。 股权结构不合理的团队是
没有希望的, 再好的题材投资人都会撤的。 投资人一定要看到我
们的商业模式、 股权结构和核心团队构成。 我们没有经过天使轮,
意味着我们实际运作没有外部力量的介入, 这一点对投资人来讲
是非常在意的。 必须明确几位创始人, 几位创始人都要出点钱深
度绑定。 否则团队这种兼职状态非常不好, 不深度绑定随时都会
撤。出钱的另外一层意思,是我们现在的开支不能用 A 轮的融
资支付,那么现在的投入必须由创始团队共同承担。
一、公司股权结构说明
创始团队持股人 个。 A 轮融资前团队里面大股东的股份
为 % 以上。
境内上市,创始团队股份低于 50% 经不起稀释。证监会要
求有一个大股东的持股比例不低于 20% 。一个创始团队从开始
创立到最后上市, 之前要经过两到三轮的融资。 可能第一轮稀释
15% 到 20% ,第二轮稀释百分之十几,第三轮又稀释百分之十
几,公司每轮出让 10 ~20% 股份,所有股东同比稀释,基本上
到上市的时候就剩不了多少股份了。
二、股权分配原则
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出资形式可以现金,实物,知识产权等。 现金以外出资需评
估或者协商,按价值设定股权比例。也就是说,资金算一部分,
工作能力算一部分, 原来的背景、 将来的贡献也算一部分, 从这
三个层面来划分股权比例。
股权分配的基本原则是,利益结构要合理,贡献要正相关。
该拿大股的应该拿最大的股份, 不该拿股份的人就不应该有股份。
基本的原则就是股权只发给不可被替代的人, 可被替代的人一般
不需要股权。
创始人开始不在公司工作的, 大家评估他的贡献, 给他一定
的股权,不能超过 5% 。这种创始人往往都是资源型的,比如可
能掌握一些流量或者有一些客户关系, 在创业初始特别重要, 但
是公司发展到一定的阶段, 重要性就会降低。 如果他拿的股份太
多,反而会变成一个障碍。 如果觉得这样的人比较重要,可以在
利益分配上,根据他提供的资源给一些补足。
只出资金的创始人其实就是一个民间的天使投资人, 也可以
给股份,但一个公司,出资的占什么样的比例,实际操作的占什
么样的比例,是一个博弈的过程。一下子确定下来比较困难。
三、防冲突机制设立
在做好股权集中的基础上, 设立防冲突机制。 通行的做法就
是大家签订一个共同公司的发起协议书,
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