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中小投资者的中长期投资策略 07 年 10 月份以来，上证指数从 6124 点跌到了 1664 点，再从 1664 点涨到 3478 点，近一个多月又跌到了 2639 点。做过这几段行情的投 资者，应该可以真切地体会到，证券市场是一个高风险、高收益的市 场。中小投资者要在这个市场上生存下去，并且挣到钱，没有一套行 之有效的方法，是不行的。 笔者在市场上摸爬滚打了 16 年，散户所犯的一切错误，笔者都曾经 不止一次地犯过。经过不断地摸索总结，笔者认为，中长期投资策略 才是中小投资者也是任何机构投资者的不败之道。 一、立足中线或中长线 短线对投资者的技术和素质要求极高， 可以说多数中小投资者都不适 合做短线。一般短线成功率达到 70%左右的投资者，他们的投资收益 往往也只是略有盈利或持平，亏损一不小心就会将成功的盈利抹去。 这在证券市场上是一个普遍现象。而多数中小投资者，往往达不到 7 0%左右的短线成功率。 相对而言， 中线投资和长线投资可能要简单得 多，胜算的概率也要大得多。中小投资者经过学习，或者自己留心总 结，完全可以把握中级或中长线行情。 1．A 股市场的波动特点是典型的中级行情 如果我们打开上证指数周 K 线图，看看它的每一个大底和每一个大 顶，可以清晰地发现，上证指数的运行是典型的中级波动行情。我这 里所说的中线， 可能与大家一般所理解的中线差别较大， 它主要指持 股两三个月之类。我所说的中线，是指一波行情完整的顶底波动。如 05 年的 998 点到 07 年的 6124 点，这个上涨，在我眼中是一波周线 级别的上涨，是一波中级行情，同理， 6124 点到 1664 点又是一波中 级下跌。 1664 点反弹后的行情，亦是一波周线级别的中级行情，这 个行情到现在还没有走完。 如果投资者把握了这种中期波动， 那么投资其实是一件比较简单的事 情，它并不复杂， 很多人都可以做好。 对中小投资者来说， 这种操作， 成功的概率很大。 2．中级行情的关键，对大势的把握，对顶底的把握 大势判断是做中级行情的核心要素之一。大势处于什么阶段，是顶， 是底，是山腰，这个大的判断一定要准。大势判断对了，中级行情就 很好做，大势判断错了，中级行情不可能做成功。 一般地，一波中级行情， 底它只有一个——无论是简单底还是复杂底 （如双底、三重底、头肩底、底部三角形等），底部只有一个。同样 地，一波中级行情，顶它也只有一个，无论是简单顶还是复杂顶，都 是如此。正因为这样，我们的中线投资，就可以转化成两个问题：对 中级顶部和中级底部的寻找。 有三种办法可以有助于我们寻找到中级底： 一是用垃圾股月 K 线图寻 找中级底部。打开垃圾股月 K 线图，复权以后，看看它的历史底部价 格与现在价格相差多远，相差不远，表明底部或底部区域来临，相差 较远，表明还不是底部价格。二是用优质股月 K 线图判断中级底部。 打开优质股月 K 线图，不用复权， 看看它的历史底部价格与现在价格 相差多远，相差不远，表明底部或底部区域来临，相差较远，表明还 不是底部价格。这两种办法的使用，有复权和不复权之别。优质股一 般会经常有送配除权， 判断它的价格是顶是底， 不复权的效果相对明 显。三是市盈率法。一般地，两市中级底部的市盈率，往往在 15 倍 左右。当两市平均市盈率达到 20 倍以下时，要注意越往下跌，离底 部就越近了。另外，优质的大盘蓝筹股，在底部的股价，有时会达到 10 倍或 10 倍以下市盈率。 中级底部的寻找， 我个人创造了两种特别的研究方法， 其一是趋势延