有色金属美元反弹铜价突破受阻.doc

有色金属周评 有色金属周评 高 华 高 华 TEL: 027 E-MAIL:gaohua@ 2009-10-30 有色金属：美元反弹铜价突破受阻 【市场综述】 在美元短期反弹的打压下，本周铜价突破受阻，锌价上涨势头减弱。 周一沪铜刚形成向上突破之势即遭到美元反弹打压，周五美国GDP数据利好带动沪铜全线大涨。美元依然是影响近期有色金属价格走势的最主要的因素。美国第三季度GDP增长3.5%，好于市场预期，就此预言美国经济开始复苏可能为时尚早，但可以肯定的是美国经济并没有继续恶化，且经济呈W型走势的的风险已经大大降低。 虽然挪威央行的货币政策在欧洲并不具备代表性，但它预示着欧洲经济体宽松的货币政策即将发生改变。澳大利亚、印度、挪威率先收紧流动性证实了美国之外的经济体将先于美国政府转变利率政策的预期。从时间上看，美国进入加息周期最早也要等到明年1月，在明年4月份的可能性更大。 在美国进入加息周期之前，美元的弱势无法改变，美元指数继续下挫的可能性更大。这有利于提振以美元计价的商品的价格，铜也将成为受益者。不过，我们应该注意到，加息本身对铜价上涨是不利的，通胀风险下降可能导致铜价出现回调。 智利政府周四公布，智利9月铜产量较去年同期增加8.5%，至464,555吨。上个月公布的数据显示，智利8月铜产量较去年同期增加7.8%。但智利1-9月铜产量较去年同期的3,987,018吨下降1.1%，至3,942,988吨。2008年智利生产了5,364,159吨铜，较前一年下降4.2%。铜产量增加主要是因大中型矿业公司阴极铜产量提高。智利是全球最大的铜生产国，产量约占全球铜总产量的35%。 从全球经济恢复的情况来看，随着更多的经济体货币政策开始收缩，铜价高位宽幅振荡的可能性更大。美元继续维持弱势将导致国内外铜比价进一步走低。 【操作策略】 目前，国内铜市场供应充足，全球交易所铜库存处于高位，美国三季度GDP增速高达3.5％推动铜价上涨，建议投资者日内短线交易，关注美元走势。现货商可以继续逢高卖出保值。 沪锌仍处于上升通道之中，但短期调整的压力较大，投资者多单逢高适量减持，激进者短空。（分析师 高华） 分析师介绍 高华：毕业于武汉科技大学，长江期货工业品期货分析师，负责有色金属铜、锌及能源化工品燃料油、天然橡胶、PTA、LLDPE、PVC的研究工作。