企业创新金融工具运用与案例分析.pptx

企业创新金融工具运用与案例分析;第一部分云与钟：金融的认知之维;钱是最伟大的自由工具 ;货币：一种作为媒质的力量;所谓金融，顾名思义就是指资金的融通或者说资本的借贷。更进一步，金融需要解决的首要问题和核心问题就是：如何在不确定环境下对资源进行跨期地最优配置。 默顿(Merton，1996) 《连续时间金融》(continuous-time finance) “(连续)时间金融的问题，……，就是不确定性和时间。” 不确定性和时间：clouds VS. clocks 关于不确定性的意识，概括地称为“时间”。因为有了时间意识的生命个体，必试图预测未来;Knight（1921）：不确定性或风险 如果知道随机变量的概率分布，此时面对就是风险(Risk)。 如果不知道每个将来结果发生的概率，此时面对的则是不确定性(Uncertainty)。 一命二运三风水四积阴德五读书 六名七相八敬神九交贵人十养生 生命是伟大的朝圣之旅（朱文信）;风险的来源;通胀风险（Inflation Risk）;信用风险与评级;starting capital: $ 1 billion (Mar-94) before collapse: $ 6.7 billion (Aug-97) Quick downfall in 1998;立场的价值;历史证明：后工业化社会的经济增长是靠负债滋养的，拿未来作抵押，而不是靠过去积攒的储蓄 时代的精神与文化：不仅是生产，还有分配；不仅是创造，还有销售 资本的流动VS劳动力流动：APPLE案例 行走的太快了，灵魂都跟不上了 ;关于创新;创新从“结构洞”中来;圈子的大小;第二部分供给革命：金融创新工具;金融市场;例子：Amazon融资;证券交易市场;NASDAQ;OTCBB;案例：堕落的天使;货币市场工具;中期票据; 主要特点;特点对比;企业发行中期票据的意义;资本市场工具;普通股的分类;多层次资本市场的建立;衍生市场工具;选择权贷款概述;分享收益;银行;;选择权收益估算;国际化证券工具;案例：唯品会的ADR;资产证券化工具;案例：大卫·波威知识产权证券化;第三部分金融万花筒：衍生证券工具;期货交易;买入套期保值实例;套利基础：期货价格收敛于现货价格;牛市套利：正常市场;股指期货;?;期权构成因素;a）购买看涨期权 b）出售看涨期权 ; πp P0 ;3月28日，马化腾根据两年前与投行签署的对赌协议，以67.8港元/股的价格向投行出售了200万股腾讯股份，此时腾讯的市价为195.2港元/股。4月6日，腾讯股价已升至203港元/股，不少投行如高盛等甚至认为腾讯近期目标价有望达210港元以上，如此马化腾4月11日、4月13日、4月26日剩余的600万股到期协议相对市价将更为悬殊。 对赌协议的内容 马化腾以股价进行对赌是其个人的财务安排，但至少说明：第一，马化腾很谨慎，有别于产业界对于投行动辄50%复合增长率的承诺；第二，互联网业的快速发展超过了马化腾的预期。 ;合成的投资组合;期权价格有关的五个重要因素;认股权证(warrants);warrant price;Warrants的杠杆效果;可转换债券;新钢转债（110003）债券详情;转债价格与转债价值;可分离交易的可转债;其它嵌入期权的债券;货币互换（Currency Swaps）;金融创新与ATM; The end;人生只有必然，没有偶然。。五月-20五月-20Tuesday, May 12, 2020 不知不觉中人就发霉了，所以千万不要不知不觉。。02:04:4102:04:4102:045/12/2020 2:04:41 AM 以诚感人者，人亦诚而应。。五月-2002:04:4102:04May-2012-May-20 不入虎穴,焉得虎子？ 没有人富有得可以不要别人的帮助，也没有人穷得不能在某方面给他人帮助。02:04:4102:04:4102:04Tuesday, May 12, 2020 没本事的男人才会要死要活。。五月-20五月-2002:04:4102:04:41May 12, 2020 省钱就是挣钱。。2020-05-122:04 上午五月-20五月-20 人在世上练，刀在石上磨。。12 五月 20202:04:41 上午02:04:41五月-20 属于自己的，不要放弃；别人得到的，切莫妒忌。。五月 202:04 上午五月-2002:04May 12, 2020 青霄有路终须到，金榜无名誓不休。。2020-05-12 02