通信行业2020年下半年投资策略分析.pdf

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2020-07-09 发布于福建
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通信行业2020年下半年投资策略分析.pdf

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2、5G 投资时钟：后周期机会临近 2.1、发牌后行业超额收益已为负回顾3G/4G ，发牌前后行业超额收益差异明显。回顾3G/4G ，牌照发放前通信行业指数有明显超额收益，牌照发放后收益明显收窄。 5G 行情启动较早，发牌后行业超额收益已为负。 5G 因主题行情在17 年下半年已启动，18 年中兴受制裁影响，板块调整幅度较大，因此发牌前一年无明显超额收益。由于板块主题性已提前经历多次行情表现，加上贸易摩擦等因素不断影响，在发牌后一年通信行业超额收益为负。表4 ：牌照发放前后通信行业超额收益情况