联讯证券--每日复盘：科创板、沪伦通纷纷启动.pdf

证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【每日复科创板、沪 伦通纷纷启动 2019 年 06 月 13 日 投资要点  核心观点：虽然5 月融资条件大体稳定，但不足以起到较好的对冲外部风险 分析师：廖宗魁 的作用。我们认为，货币政策应该保持更为宽松的姿态，近期全球央行开启 执业编号：S0300518050001 了新一轮宽松周期，也为国内政策打开了空间。科创板、沪伦通纷纷启动， 电话：010 邮箱：liaozongkui@ 有利于资本市场制度建设，短期或提升市场风险偏好。  今日市况：窄幅震荡 相关研究 市场围绕2900 窄幅震荡。最终，沪指收于2910.74，涨0.05%；深成指收 《【每日复】如何看待人民币 于8951.61，跌0.03%，创业板收于1479.83，涨0.4%，两市成交量4497.8 与资本市场的关系》2019-06-10 亿元，环比有所缩量。 《【联讯策略周报】静待不确定性因素落地 ——2019 年第20 期》2019-06-10 行业方面，传媒、计算机、电气设备等板块表现相对较强；家电、有色金属、 《【每日复宽松政策只会迟 房地产等板块相对落后；概念方面，燃料电池、电子竞技等概念表现相对活 到，不会缺席》2019-06-11 跃。 《【每日复】辩证看待短期反  热点跟踪：融资条件大体稳定，货币宽松还需加力 弹》2019-06-12 《【联讯策略】北上资金转向净流入——流 5 月货币与融资条件大体稳定。5 月M2 同比增长8.5%，增速与上月持平； 动性监测周报（6.3-6.6 ）》2019-06-12 5 月新增人民币贷款1.18 万亿元，大致符合预期；5 月新增社融1.4 万亿元， 同比多增4482 亿元，存量社融增速为 10.6%，增速比上月回升0.2 个百分 点。 具体来看，5 月财政存款同比多增，略微拖累了M2；新增贷款中，企业中 长期贷款只有2524 亿元，明显低于去年同期的4031 亿元，说明在不确定 增加的情况下企业的活动力走弱。 在中美经贸关系恶化之后，外需面临较大的压力，国内货币和融资条件只是 保持相对稳定并不足以起到较好的对冲作用，总需求的下行风险仍然很大。 我们认为，货币政策应该保持更为宽松的姿态，近期全球央行开启了新一轮 宽松周期，也为国内政策打开了空间。我们预计，6-7 月间大概率会全面降 准，三季度不排除降息的可能。  市场前瞻：科创板、沪伦通纷纷启动 外盘方面，隔夜美股小幅下跌，道琼斯指数跌0.17%，标普500 指数跌0.2%， 纳斯达克跌0.38%。流动性方面，为维护半年末流动性平稳，2019 年6 月 13 日人民银行以利率招标方式开展了1000 亿元28 天期逆回购操作。