中泰证券--美年健康：提质增效进行时,关注下半年收入增速变化.pdf

[Table_Industry] 证券研究报告/公司点评 2019 年 08 月 28 日 美年健康(002044)/医疗服务 提质增效进行时，关注下半年收入增速变化 [Table_Title] [Table_Finance] 评级：增持 (维持) 公司盈利预测及估值 市场价格：11.98 指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 6282.36 8458.45 9980.97 12855.4 16390.7 分析师：江琦 增长率 yoy% 45.62% 34.64% 18.00% 28.80% 27.50% 9 5 执业证书编号：S0740517010002 净利润 583.95 820.65 931.38 1190.15 1541.95 电话：021 增长率 yoy% 27.82% 53.47% 15.44% 31.96% 33.94% 每股收益（元） 0.22 0.26 0.25 0.32 0.41 Email：jiangqi@ 每股现金流量 0.37 0.41 0.54 0.55 0.69 分析师：王超 净资产收益率 8.91% 12.50% 19.17% 21.22% 22.64% 执业证书编号：S0740519060001 P/E 114.69 54.68 48.18 37.71 29.10 PEG 4.12 1.02 3.12 1.18 0.86 Email：wangchao@ P/B 4.76 5.70 6.05 5.22 4.42 备注： 投资要点  事件：公司发布 2019 年中报，报告期内公司实现营业收入 36.41 亿元，同比 增长 2.93%，实现归母净利润 0.17 亿元，同比下降 89.4%，扣非归母净利润- 基本状况 1.36 亿元，同比下降 251.2%；实现经营性现金流-6.03 亿元，同比下降 100. 5%。 总股本(百万股) 3743 流通股本(百万股) 3391  点评：公司的业绩预告符合此前公司的业绩预告。Q2 单季度收入 23.62 亿元， 市价(元) 11.98 同比增长2.2%，与一季度收入增速基本一致；归母净利润 1.35 亿，同比下降 市值(亿元) 474 流通市值(亿元) 429 49.5% （金额影响小未调整）；经营性现金流-0.48 亿，较去年同期有所改善。 毛利率 43