国海证券--国睿科技动态点评：子集团组建开启新阶段,市场改善驱动业绩回升.pdf

2019 年05 月28 日 公司研究 评级：增持 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 子集团组建开启新阶段，市场改善驱动业绩回升 0755 联系人 ： 苏立赞 S0350117080021 ——国睿科技 （600562 ）动态点评 联系人 ： 邹刚 S0350117090025 zoug@ 最近一年走势 投资要点： 国睿科技 沪深300 0.1000 0.0000  组建国睿子集团，发展进入新阶段。以公司控股股东十四所和二十 -0.1000 三所为基础的国睿子集团进入组建阶段，十四所和公司将逐渐进入子 -0.2000 集团运作模式。一方面，此次子集团的组建范围扩大至二十三所，业 -0.3000 务范围增加光、电信息传输线及光纤传感技术；另一方面，子集团内 -0.4000 -0.5000 部组织结构更加清晰，子集团探测感知领域领导者的发展战略加速实 施的同时，各成员单位也将按照各自定位加速发展。公司作为上市平 台，随着子集团的成立，在资本运作和产业资源整合方面的功能有望 进一步强化。 相对沪深300 表现 表现 1M 3M 12M  重大资产重组有序推进，国内雷达龙头蓄势待发。公司拟收购国睿 国睿科技 -3.6 1.3 -23.0 防务 100%股权、国睿信维 95%股权，重组完成后，公司将增加主 沪深300 -5.6 0.1 -4.2 战雷达和工业软件业务，成为我国雷达领域龙头。并且，标的资产 2019 年-2022 年有望增加公司归母净利润3.59 亿元、3.93 亿元、4.43 市场数据 2019-05-28 亿元以及5.10 亿元，将显著增厚公司业绩。当前，资产重组已取得 当前价格（元） 15.96 财政部批准和国资委的同意，处于有序推进中。 52 周价格区间（元） 11.70 - 19.96 总市值（百万） 9932.72  市场环境改善，业绩有望回升。公司当前主要业务包括雷达、微波 流通市值（百万） 9600.32 器件以及轨道交通；雷达业务方面，民航局招标采购已经恢复，市场 总股本（万股） 62235.07 环境开始转暖；军品雷达随着军改步入尾声，采购有望逐渐恢复。微 流通股（万股） 60152.41 波器件业务方面，随着 5G 建设的启动和运营商资本开支的触底回 日均成交额（百万） 93.52 升，有望进入新一轮高景气周期。轨道交通信号系统方面，公司业务 近一月换手（% ） 21.51 规模不断扩大，2018 年收入同比增长 53.77% ，并且随着