信达证券--策略点评：QFII、RQFII投资额度取消,外资配置渠道愈发通畅.pdf

证券研究报告 Research Report 2019年9月11日 策 略 QFII 、RQFII投资额度取消，外资配置渠道愈发通畅 点 评 谷永涛 策略分析师 编号：S1500513080001 电话：+86 10 邮箱：guyongtao@ 喻雅彬策略分析师 编号：S1500519090004 电话：+86 10 邮箱：yuyabin@ 李博喻 策略分析师 编号：S1500518020002 电话：+86 10 邮箱：liboyu@ 0 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP://WWW.CINDASC.COM 地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 （100031） 外资配置A股需求强劲，QFII、RQFII投资额度取消有利于A股吸纳增量资金 ◼ 事件：经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投 QFII、陆股通持股市值测算（亿元） 资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度 限制。 12000 QFII持股市值 陆股通持股市值 ◼ 点评：今年MSCI、富时罗素、标普道琼斯相继增纳A股，外资配 置A股需求强劲。QFII和RQFII投资额度限制的取消，有利于促进 外资加速布局A股市场，迎合了外资对A股的配置需求，有利于吸 10000 纳增量资金，提升市场的国际化水平。 ◼ 目前外资配置A股的渠道主要是QFII 、RQFII和陆股通。我们通过 测算QFII持股的市值额度，发现自2016年开始呈现出小幅上涨的 8000 态势。但相比于陆股通的持股市值，其增速明显偏小。我们认为 外资通过陆股通配置A股的动力更强，主要是在于其便捷性。虽 然目前陆股通投资A股的范围仅有1262只个股，但其市值已经占 到A股总市值的80%。 6000 ◼ 相比之下，QFII也具有自身的投资优势，例如陆股通仅可以投资 A股，而QFII可以投资A股，也可以投资权证、股指期货、基金等 产品，在投资范围和