安信证券--宁德时代：业绩高速增长,产能投建加快.pdf

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2020-07-12 发布于湖南
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Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年08 月25 日公司动态分析宁德时代（300750.SZ）证券研究报告汽车零部件业绩高速增长，产能投建加快投资评级买入-A ■事件：公司公布2019 年半年报，报告期内实现营收202.64 亿元，同比增维持评级长116.50% ；实现归母净利润21.02 亿元，同比增长130.79% ，扣非归母净利 6 个月目标价： 90 元润18.19 亿元，同比增长160.82%。股价（2019-08-23） 73.90 元 ■电池业务保持高速增长，锂电材料发展平稳。据中汽研合格证数据，2019H1 Table_M ar ketInfo 交易数据全国动力电池装机总量约 30.0GWh ，YOY 近 93.6% ，其中公司装机电量为总市值（百万元） 162,169.49 13.8GWh，市占率高达46%。动力电池系统上半年销售收入168.92 亿元，YOY 流通市值（百万元） 88,462.45 135.01% ，毛利率28.88% ，同比减少3.97pcts。储能系统销售收入为2.40 亿元，总股本（百万股） 2,194.45 YOY 近370% ，持续维持高速增长态势，储能市场未来空间广阔，有望成为流通股本（百万股） 1,197.06 公司业绩的另一个核心增长极。锂电池材料业务发展平稳，2019H1 销售收入 12 个月价格区间 60.45/92.60 元为23.1 亿元，YOY