国别与地区经济（高教版）第6章 欧洲货币一体化与欧洲中央银行.pptxVIP

第六章 欧洲货币一体化与欧洲中央银行学 习 目 标1. 掌握欧洲货币一体化的进程2. 了解欧洲中央银行及其货币政策3. 了解欧洲中央银行货币政策难题以及造成这些难题的主要原因4. 了解欧洲中央银行货币政策出路本章内容欧洲货币一体化的进程01欧洲中央银行及其货币政策02欧洲中央银行货币政策的成效和难题03第一节 欧洲货币一体化的进程一、欧洲货币合作开始阶段二、第一个经济与货币联盟计划三、欧洲货币体系的建立与发展一、欧洲货币合作开始阶段1. 起始时间：始于二战初期，终结于1969年海牙会议关于建立“经济与货币联盟计划”的出台之日。2. 货币合作：1950年，西欧成立了为国家间国际贸易结算提供便利的欧洲支付同盟（European Payments Union，EPU）1957年，参与煤钢联盟的6国签署了《罗马条约》，成立欧洲经济共同体（European Economic Community，EEC）。共同体内部贸易和投资壁垒逐渐减少，要素自由流动的障碍基本上被消除，这为货币合作的进一步发展奠定了基础。开始设想建立一种在汇率制度、储备货币和政策协调方面进行共同合作的体系。二、第一个经济与货币联盟计划1. 起始时间：始自1969年12月欧共体的海牙首脑会议，终结于1978年欧洲货币体系计划的出台。2. 货币合作：《关于在共同体内分阶段实现经济和货币联盟的报告》，即《维尔纳报告》创建欧洲计算单位在共同体内实行联合浮动制建立“欧洲货币合作基金”三、欧洲货币体系的建立与发展1. 起始时间：始自欧洲货币体系正式生效的1979年，直至第二个经济与货币联盟计划出台的1989年。2. 货币合作：（一）创设欧洲货币单位（二）欧洲汇率稳定机制 平价网体系 干预机制（三）欧洲货币基金四、经济与货币联盟的建立1. 起始时间：从欧共体委员会主席德洛尔于1989年6月在欧共体马德里首脑会议上作的《关于欧共体经济与货币联盟的报告》即《德洛尔报告》开始，到2002年3月1日，欧元现钞进入流通领域并取代成员国本币为止。2. 货币合作：《德洛尔报告》《马斯特里赫特条约》欧盟为欧洲货币一体化的实施的准备工作第二节 欧洲中央银行及其货币政策一、欧洲中央银行的界定二、欧洲中央银行货币政策主要内容三、欧洲中央银行货币政策实践一、欧洲中央银行的界定没有参加欧元区成员国的央行仍然是ESCB的成员，但是地位比较特殊（一）欧洲中央银行体系与欧元体系欧洲中央银行体系（European System of Central Banks，ESCB）构成：欧洲中央银行（European Central Bank，ECB）和欧盟成员国中央银行任务：制定并执行货币联盟的货币政策，从事外汇市场的业务活动，持有并管理成员国的官 方外汇储备，促进支付系统的良好运转，并且为维护金融体系的稳定做出贡献。欧元体系（EuroSystem，ES）构成：ECB及19个欧元区成员国中央银行。与美联储的本质区别：欧洲中央银行是一个超国家的机构。一、欧洲中央银行的界定（二）加入欧元区的步骤一、欧洲中央银行的界定（一）欧洲中央银行货币政策目标1. 最终目标物价稳定，量化为为欧元区消费者物价调和指数（Harmonized Index of Consumer Price，HICP）年上涨率在 2%以下”，即通货膨胀率每年保持在 0-2%的范围之内。2.中间目标“双支柱法”（Two-pillar Approach）：（1）公布广义货币供应量 M3 增长的参考值为每年 4.5%，并以三个月的移动平均值计算。（2）综合运用一系列经济指标对未来的价格风险进行广泛评估。二、欧洲中央银行货币政策主要内容（二）欧洲中央银行货币政策工具1. 最低准备金要求（Minimum Reserve Requirement）做法：欧洲货币联盟范围内的金融机构准备金最低标准决定于其资产负债表。不足：会对经济产生较大的冲击。2. 备用融资便利（Standing Facilities）做法：欧元区各国中央银行向本国商业银行提供边际借款便利（Marginal Lending Facilities）和存款便利（Deposit Facilities），以放出或吸纳市场隔夜资金。边际借款便利：以足额的合格资产作为抵押，向所在国中央银行申请隔夜贷款，利率一般高于银行间同业借款利率，因此边际借款利率通常作为隔夜市场利率波动的上限。存款便利：指商业银行头寸过多时可以按一定利率水平在所在国中央银行存入隔夜存款。利率比银行间同业存款利率要低得多，从而其利率成为隔夜市场利率波动的下限。不足：属于被动性质的货币政策工具，作用有限。3. 公开市场操作（Open-market Operations）优点：高度的灵活性和主动性三、欧洲中央银行货币政策实践（一）以M3增长率为决策依据