中科三环(000970)调研报告-节能压缩机将成为公司业绩亮点湘财证券-100412.pdf

中科三环（000970）：节能压缩机将成为公司业绩亮点 公司调研报告 公司首次评级：买入 2010.4.12 事件： 湘财证券研究所 4 月 7 日我们对中科三环进行了调研，与公司赵寅鹏先生对公司业务进行了沟通。 钢铁有色研究小组 点评： 李勇胜 Tel ：0218193  稀土永磁仍然是朝阳产业。钕铁硼永磁材料虽然自 1983 年就研制成功，距离 今天已有 20 多年的历史，但目前仍然为磁性最强的材料。钕铁硼磁性材料在 email： lys2892@ 传统领域中的应用并没有衰减，而随着低碳经济的到来，新的应用领域如风 叶鑫 电、新能源汽车、节能压缩机正在形成，这些领域必将取代传统的VCM 等领 Tel ：0218278 域成为钕铁硼最大的消费领域，因此钕铁硼磁性材料具有广阔的发展空间。 email：yx2893@  公司是我国最大的磁性材料生产企业。公司目前产能为 11200 万吨，09 年产 徐广福 量为 7000 吨，约占全球的 10%。据公司介绍，目前下游行业已经恢复到以 Tel ：0218626 前的 80-90% ，公司整体产能已基本恢复到历史水平，但价格暂时还没有恢复 email：xgf2388@ 到历史水平。  稀土供应不会成为公司未来发展的限制条件。公司目前参股了两家赣州的稀 土生产企业，可以保障原材料供应，稀土矿不会成为未来发展的瓶颈；对于 基本情况： 稀土价格，行业内认为如果 PrNd 价格超过 28 万/吨，美国、澳大利亚的矿即 4 月 7 日收盘价12.59 元 可开采，因此未来 PrNd 价格不会超过这个价位。 总股本（亿股）：5.08  节能压缩机将会成为公司未来业绩的主要增长点。公司在维持之前市场的情 况下，不断开拓新的应用领域，09 年 1-8 月，公司在节能压缩机发面销售收 流通A 股（亿股）：2.9 入只有 800 万，而公司 2010 年在节能压缩机方面的销售收入将达到 2 亿元，