太平洋--顺鑫农业2019年中报点评：白酒稳健增长,盈利增长加速.pdf

5 [Table_Message] 2019-08-25 公司点评报告 公 买入/维持 司 研 顺鑫农业(000860) 究 目标价：62.1 元 报 昨收盘：53.78 元 [Table_Title] 告 日常消费 食品、饮料与烟草 顺鑫农业2019 年中报点评：白酒稳健增长，盈利增长加速 [Table_Summary] 事件：公司公布 2019 年中报，实现收入 84.16 亿、归母净利润 6.48  走势比较 亿、扣非归母净利润6.49 亿，同比分别增长16.36%%、34.64%、34.35% 。 69% 单二季度收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为36.51、2.19 、2.20 太 50% 亿，同比分别增长 11.99%、89.94%、90.20%，利润超预期。 平 30% 洋 11% 高基数下白酒继续保持双位数稳健增长，预收款仍居高位 7 7 7 7 7 7 (9%) 2 2 2 2 2 2 / / / / / / 公司上半年白酒收入66.58 亿元，同比增长 15.31%，保持稳健的两位 证 8 0 2 2 4 6 / 1 1 / / / 8 / / 9 9 9 1 8 8 1 1 1 券 (29%) 1 1 数增长。受猪价上涨影响，猪上半年收入14.77 亿增长 13.97% （其中 屠宰业务收入14.31亿+16.22% ，种畜养殖业收入0.46 亿下降29.23% ）。 股 顺鑫农业 沪深300 份 地产收入 2.03 亿+178% 。本身去年上半年白酒收入基数很高（57.74 [Table_Info] 有  股票数据 亿+62.29%）、二季度更甚。母公司预收款是酒，今年二季度环比一季 限 总股本/流通(百万股) 742/742 度末减少2.4 亿至38.46 亿，去年同期Q2 环比Q1 减少3.64 亿，若还 公 总市值/流通(百