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CFO 决策信息内参 目 录 宏观经济与政策要闻： 1 2008 第三季度中国宏观经济将出现的变化1 彭森预言：2008 年世界经济将呈前低后高变动格2 国资委：严控职工持有大型国企股权2 《国有资产法》草案下周二审出资人职责将明确3 国税总局：暂无减税政策出台4 国家统计局：国房景气指数连续 6 个月环比回落5 财政部拒绝减免申请央企红利一分也不能少5 财政部：择机出台燃油税5 财政部：将继续以渐进方式推进汇率改革6 企业投资与融资： 6 QDII 海外市场投资机会已现 6 广州丰田投资 30 亿元扩产7 开发商如何破解融资困局7 通威股份宗申动力披露在越投资影响8 投资风险加大供过于求 业内称下半年房价还会跌9 我国固定资产投资增速有所放缓10 新成长性行业将带来长期投资机会11 形势不明 国内家电企业或放缓越南投资12 引进大企业大集团战略掀起投资新疆热潮13 资源价格改革或带来债市投资机会13 企业并购与重组： 14 2008 年中国钢铁淘汰整合并购吹响集结号14 宝钢股份 CFO 陈缨：兼并收购15 必和必拓将向中国反垄断机构提交并购申请16 昌河汽车出售资产宣布重组17 电信重组好戏刚开始17 东软集团收购兼并使公司快速成长18 九发股份重组迷局19 重组激发热情 外资电信巨头纷觅战略机遇20 财务管理与企业理财 21 ERP 如何使得财务管理水平得以提高 21 决定企业财务状况的四要素22 国内企业理财的新看点24 企业现金流量控制的对策探析25 纳税筹划 27 高新技术企业纳税筹划案例27 企业并购中的纳税筹划29 外贸避税与离岸贸易十大操作技巧30 万科新股权激励安排是否存在避税操作31 中心研究与观察： 33 CFO 沟通成本几何33 SOX 法案的借鉴与启示34 安永把脉 CFO ：财务扩权黏合三大断层35 禁止国企职工投资关联企业恐难治本36 联想为何频频回购股票37 CFO 一周动态： 39 OGE 能源公司 CFO 将离职39 高盛 CFO 称 3 月是信贷危机最困难阶段39 华友世纪总裁王少剑离职 将出任 SOHO 中国CFO 40 宏观经济与政策要闻： 2008 第三季度中国宏观经济将出现的变化 　　2008 年在外部环境恶化和国内政策调整的双重压力下，中国经济增长速度在外需增速大幅度回落的带动下出现 明显的回落，宏观经济开始进入本轮经济周期的下行区间。实际GDP 向潜在GDP 的快速回归大幅度缓解了实体层 面的过热压力，但由于各种原材料价格和农产品价格的快速提升，中国面临的结构性价格上涨依然严峻。“经济大 幅放缓”与“通货膨胀抬头”可能成为自 2008 年以来中国宏观经济下行区间的总体特征。 　　从上半年运行情况看，2008 年宏观经济将出现以下系列的变化： 　　1）世界经济的周期性调整将成为引导中国宏观经济波动的核心因素之一，全球经济下滑和全球通货膨胀抬头 将使中国在中期阶段面临外部环境持续恶化的挑战； 　　2 ）在国内贸易政策调整和世界经济减速的双重作用下，中国外部需求存在调整过度的威胁，外需的过度回落 通过“出口-投资联动机制”不仅会引起内需总量的收缩，而且会导致内需结构的恶化； 　　3 ）汇率的调整以及国际资产定价的重构将导致中国国际资本流动的异样变动，投机资本的过度进入可能会加 剧中国流动性过剩的困境； 　　4 ）在国际商品价格高涨、国内大宗商品紧平衡以及流动性总体过剩的多重压力下，结构性价格上涨将成为中 国宏观经济在中期内必然面对问题，价格上涨的多元性以及国际输入性决定了目前价格治理的战略定位和措施存在 巨大的偏差； 　　5 ）在部分行业利润率高企、房地产市场的反向调整以及灾害的需求创造效应的作用下，名义投资水平依然高 位运行。但这些因素的短期性决定了 2009 年可能面临投资增速的大幅度回落，预示着中国宏观经济可能重蹈以往 下行区间的调整模式—— “短期小幅回落引领中期加速性衰退”。 　　6 ）结构性价格上涨将通过不对称效应打击实际消费的增长， “消费加速”与 “消费升级”难以在 “实际收入 下降”、“经济大幅放缓”与“通货膨胀抬头”的下行区间得以实现。 　　7 ）震灾