权证期权及两者区别.docxVIP

权证期权及两者区别 ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期: ? 权证 1.权证的概念：是一种 HYＰERLＩNK ＂ \t ＂＿blanｋ 有价证券，投资者付出 HYPERＬIＮＫ　＂ ＼ｔ　＂_ｂlank＂ 权利金购买后，有权利(而非义务)在某一特定期间（或特定 HYＰERLＩNK　＂ \t _bｌaｎk 时点)按约定价格向 HYＰＥRＬINＫ ＼t ＿blａnk 发行人购买或者出售 HYＰＥＲLIＮK　 标的证券。其中： 发行人是指上市公司或证券公司等机构 权利金是买权证时支付的价款 标的证券可以是 HＹPＥＲＬＩNＫ ＂ \t ＂_bｌank＂ 个股、基金、 HYＰＥRＬIＮＫ　 \ｔ _blank＂ 债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 权证两个主要特点: 1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同关系,权证持有人据此享有的权利与股东所享有的股东权在权利内容上有着明显的区别：即除非合同有明确约定，权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的内部管理和经营决策没有参与权。 2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不是义务。与权证发行人有义务在持有人行权时依据约定交付标的证券或现金不同，权证持有人完全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权，而无需承担任何违约责任。 权证是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票)或权利。购买股票的权证称为认购权证,出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证)。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证:就是在到期日之前随时都可以行权的权证。 2.权证有哪些种类? 权证根据不同的划分标准有不同的分类: (1)按买卖方向分为 HYPＥRLIＮK　＂＂ ＼t　＂_ｂlaｎk＂ 认购权证(买方）和认沽权证（卖方)。认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，　HYPERLＩＮＫ 认沽权证持有人则有权卖出标的证券。认购权证属于期权当中的看涨期权，认沽权证属于看跌期权。 （2）按权利行使期限分为 HＹPERLINK　 ＼t _blank＂ 欧式权证和　ＨYPERＬINＫ ＂ \t ＂_blａnk＂ 美式权证,百慕大式权证。美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。所谓百慕大式权证:就是持有人可在设定的几个日子或约定的到期日有权买卖标的证券。持有人获取的是一个权利而不是责任,其有权决定是否履行契约,而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利,投资者需付出一定的代价(权利金)。权证(实际上所有期权)与远期或期货的区别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。 （3)按 HYPERＬINK \t　_blａnk 发行人不同可分为 HYPERＬINK　　\t ＂_blanｋ　股本权证和备兑权证。 ＨＹPERLINK　 \t _blanｋ 股本权证通常由　HYPERＬＩＮK　 \t _blａnk 上市公司自行发行,也可通过券商、投行等 HYＰERLINK　　\t ＿blａnk 金融机构发行， HYPERLＩNＫ \ｔ ＂_blaｎｋ＂ 标的资产通常为上市公司或其子公司的 HＹPEＲLINK \t ＂_ｂlａnｋ　股票。 备兑权证属于广义的 ＨYＰERＬIＮK \ｔ ＿blａｎｋ 认股权证,它也给予　HYPＥRLIＮK　 \ｔ _bｌanｋ 持有者以某一特定价格购买某种股票的权利,但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构,或是持有大量的　HYPERLIＮK ＂ ＼t ＂_blaｎk 认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保,能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。 （4）按权证行使价格是否高于标的证券价格,分为 HYPERＬIＮＫ ＂＂　\t ＂＿blａnｋ 价内权证、价平权证和 HＹPEＲLIＮK ＂＂　\t _ｂlank　价外权证。 (5)按 HＹPＥRＬINK ＂ \t　_ｂlank 结算方式可分为证券给付结算型权证和 ＨＹPERＬＩNK 　\t ＿ｂlａｎｋ 现金结算型权证。权证如果采用证券给付方式进行结算，其 ＨＹPＥＲＬINK \t _blａnk＂ 标的证券的所有权发生转移;如采用现金结算方式，则仅按照结算 HYPERＬIＮ